不确定因素占主导地位 油价大幅波动或加速经济衰退

在业内人士普遍看好后市，认为今年下半年国际原油价格将一路高歌猛进时，油价却掉头向下，短短两个月跌去30%。油价大起大落，一定程度上反映了当前世界经济的现状——不确定因素占主导地位，未来难以预料。种种极大的不确定性，将加剧各国经济动荡，油价带来的连锁反应可能加重通货膨胀的影响，最终将世界经济拖入衰退边缘。

油价大起大落，一定程度上反映了当前世界经济的现状——不确定因素占主导地位，未来难以预料。

盘点今年市场表现，业内人士普遍看好后市，认为今年下半年国际原油价格将一路高歌猛进，突破每桶130美元大关。谁又能料到，油价却掉头向下，跌破了每桶90美元，短短两个月跌去30%，回到1月份的平均价位。当前油价可以说是上下两难，随时都可能发生剧烈波动。

市场价格波动看似杂乱无章，但毕竟有因可循。上周四原油价格止跌回升，WTI盘中上涨3.38%，达到91.09美元，布伦特原油一度接近100美元。市场反弹的原因是原油供应基本面依然吃紧。美国能源信息署发布报告称，截至8月12日的一周，美国原油库存比上周减少710万桶，汽油库存减少460万桶，还有数百万桶原油从国家战略石油储备中流出。数据显示，美国商业原油库存现在约为4.25亿桶，较五年平均水平低6%，汽油库存比五年平均水平低8%。此外，美国劳动力市场走强，也稍稍提振市场信心。

市场借此消息反弹，但技术面并没有好转，自6月份高点以后下行趋势依然延续。当下有几大因素影响油价，如地缘政治冲突导致地缘政治关系空前紧张，能源危机、通货膨胀以及极端天气都可能拖累经济增长，国际原油价格因而更容易被不可预见的事件所左右。

在长期趋势不甚明了的情况下，能源价格可能会突然飙升，也可能会突然暴跌。

正是种种极大的不确定性，将加剧各国经济动荡，油价带来的连锁反应可能加重通货膨胀的影响，最终将世界经济拖入衰退边缘。因为能源成本对运输和生产的所有物品的价格都有重要影响，从粮食到建筑材料无一例外。当前市场十分脆弱，任何意外事件都可能导致燃料价格飙升。也正因如此，各方都在密切关注国际油价变化，警惕石油天然气供应危机导致全球供应链中断的风险。

石油市场有句名言，即“预测能源价格一直是傻瓜游戏”。特别是当市场处于上下两难的境地，其变化总是出乎意料。

油价有充足的理由向上突破。

需求可能增加。在针锋相对的制裁报复中进一步加强对欧洲的天然气销售控制，欧洲公用事业公司将被迫燃烧更多的石油来代替天然气。根据欧佩克的预测，今明两年的石油需求将弱于最初的预期，但是需求还在持续增加，预计2023年的全球需求将扩大到每天近1.03亿桶。

此外，一些重要机构也看多油价。巴克莱银行将今年布伦特原油平均价格稍微下调至每桶103美元、WTI基准原油均价则为每桶99美元。该银行认为尽管制裁严厉，石油供应仍然具有弹性，欧盟禁运在明年初全面生效，石油供应预计将减少150万桶/日。

虽然市场担忧经济放缓乃至衰退，但油价下行空间有限，欧佩克+可能在明年减少供应。高盛也认为油价将在高位运行，预测今年第四季度至明年，布伦特原油平均价格为每桶125美元。美国能源信息署预测明年布伦特原油将为每桶95.13美元、WTI为每桶89.13美元，与当前价位相当。

当然，油价向下寻求支撑的可能性也非常大。

当前，投机市场最担心的是经济衰退导致需求锐减。今年油价涨幅惊人，可以与1970年石油危机和2008年国际金融危机相比拟，急剧上涨的能源价格严重制约经济增长，并且带来社会经济混乱。

自6月中旬以来，全球市场对经济衰退的担忧导致石油多次出现大幅抛售。特别是欧元区经济正在走向衰退、东亚主要经济体表现不佳，使得对大宗商品的需求减弱，价格回调明显。业内专家分析认为，传统化石燃料投资减少将是长期趋势，价格下降是必然的。特别是新能源发展势不可挡，将制约中长期油价走强。

与此同时，原油供应不见减少。美国能源信息署预计，今年美国原油产量将为1186万桶/日，明年预计将达到1270万桶/日。欧佩克原油平均产量今年将为2847万桶/日，明年则增加到2904万桶/日。此外，拉美和非洲油田产量还会增加。有消息说，可能每天增加200万桶以上的全球供应，将在较大程度上缓解供应紧张问题。

目前看，投机客纷纷离场观望。截至8月初，布伦特原油和WTI原油的净多头投机头寸，即看涨和看跌押注之间的差异已降至非常低的水平。投机交易日趋平淡，显示市场将持续盘整，等待消息面突破机会。

而从长远看，欧洲能源危机给世人一个警告：忽视能源安全将造成严重后果。世界各国都有必要重新评估能源安全体系，包括能源转型策略，不仅要推动可再生、碳密集度较低的经济和社会发展，还要推动更稳定、安全的能源供应。