过去一周,电力设备板块上涨3.23%,沪深300指数上涨1.85%,市场有一定程度的反弹,板块表现强于大市。板块内涨幅居前的个股包括特锐德、通光线缆、爱康科技、理工监测、特变电工等,跌幅居前的个股包括北京科锐、向日葵、东方日升、东源电器、长高集团等。海外上市新能源个股涨跌互现,其中英利绿色能源、常州天合、晶澳太阳能、昱辉光能出现了下跌,周跌幅超过2%。保利协鑫、卡姆丹克、江西赛维、阿特斯、晶科能源则出现了不同程度的上涨。近期光伏产品的价格基本维持稳定,行业的盈利能力也得以持续。
光伏板块的行情能否延续,制造环节的盈利能力能否持续,取决于未来行业的供需格局。供给方面,我们统计了国内排名前十的中下游企业,2011年末合计产能大约在18GW左右(电池片、组件),而现在,经历两年的调整,尚德和LDK淘汰了差不多4个GW产能,剩余8家企业目前产能利用率能维持高位,除此之外,二线企业包括中电光伏、昱辉等,今年产能利用率只有50%左右。光伏行业是一个持续降成本的行业,长时间闲置的产能将变得无效,国内众多停产企业已经不具备复产意义,上市公司长期未开工的老产能也是无效的。我们统计国内目前主要的上市光伏企业,目前有效产能大约在18个GW左右,并且基本上都没有扩产计划,全国合计光伏中下游产能估计在26~27个GW。从需求来看,国内市场2014年12个GW,欧洲市场7个GW,日本市场预计也能达到5个GW,美国市场将维持高增长,另外,一些新兴市场包括澳洲、非洲、南美、中东等,留给国内企业的市场需求将高增长。从供需的数据来看,2014年光伏制造环节的市场格局将是均衡的,行业盈利能力有保障,建议积极配置,例如东方日升、海润光伏。
此外,分布式光伏是国内市场的重要方向,随着政策的到位,分布式将爆发式增长,目前有资金储备、资源储备、项目储备的公司将获得超额收益,例如阳光电源、东方日升等。
本周我们推荐配置组合包括许继电气、汇川技术、阳光电源、东方日升,建议关注中环股份
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