欧洲增长乏力但依然可期:2011年,欧洲27国太阳能光伏总装机容量占世界总装机容量的比重达到了73%的峰值,随后在欧洲债务危机影响以及其他国家快速发展势头下,这一数值有所下降,但在2012年,欧盟27国的太阳能光伏总装机容量占据世界总装机容量比重依然高达69%。2013年随着欧洲国家继续降低对光伏产业的补贴,预计欧洲新增装机容量为12GW,比上年下降25%,而世界新增装机容量预计为35GW,欧洲市场新增容量占比依然有35%。
日本市场:我们测算,从2010年到2020年的10年,日本光伏产业年平均安装量约为2.3GW。按照日本产业规划的持续性和长远性,其产业发展进程讲究循序渐进,我们测算2013年日本新增光伏安装量约为4GW,2014安装量约为4-4.5GW。
美国市场:美国光伏产业的发展特点是各细分领域均衡发展,由于美国联邦政府和各州政府均出台各种法规和补贴方案,美国的光伏产业发展多元化趋势较为明显,美国光伏产业发展并没有出现单一的依赖局面,而是保持全面稳定发展。从2000年开始,美国光伏产业的新增装机容量稳步上升,由最初的不及1GW慢慢发展到2012年约3.3GW,预计2013年新增装机容量在3.3GW-4GW之间。
投资建议:欧洲需求放缓已经不可回避,但美日市场的日益升温,以及我国国内对于光伏产业的高度扶持,都将使得光伏产业的大蛋糕依然处于持续扩大的范围之内,行业整体空间依然较大。我们认为,随着下半年我国光伏产业逐步走出去年以来的阴霾,企业收入逐步回升,盈利能力逐步改善,行业拐点已经得到初步确认,资本市场对于行业整体发展给予认可,我们认为未来可以继续关注行业内业绩弹性较高,财务状况较好,销售渠道较为通畅的企业,建议关注:隆基股份、东方日升、海润光伏、中利科技、阳光电源。
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