" 碳中和 " 概念提出至今，光伏作为清净能源的重要一支，产业交出了一份 " 喜忧参半 " 的中报成绩单：上游硅料满产满销，业绩亮眼;中游电池片和组件企业受困与成本压力，行业很景气，但是压力也不小。
上半年，多晶硅价格持续上涨，行业再度进入 " 拥硅为王 " 的局面。在经过短期回调后，多晶硅料重新进入上涨区间，目前每吨最高成交价超过 21 万元，价格上涨一路传导至硅片、电池片、组件及终端电站。
根据业内预测，多晶硅价格将回落到相对合理的水平的时间点可能在明年四季度。有行业人士对财联社记者表示，下游产能扩张竞赛持续，多晶硅销售协议基本锁定了未来 3-5 年，未来产能供需平衡后价格回落，但是需求向好。
硅料端收割利润
根据半年报，硅料厂商业绩没有最高，只有更高。
大全能源(688303.SH)回 A 后的首份中报显示，公司上半年实现营业收入 45.12 亿元，较上年同期增长 111.99%; 归属于上市公司股东的净利润 21.61 亿元，较上年同期增长 597.96%，扣非后净利润 21.55 亿元，较上年同期增长 603.04%。
硅料板块满产满销的通威股份(600438.SH)上半年实现营收 265.62 亿元，同比增长 41.75%，实现净利润 29.66 亿元，同比大增 193.50%，扣非后净利润为 29.95 亿元，同比大增 212.24%。虽然电池片毛利率下降，但 5.06 万吨的硅料产能，对盈利能力起到显著支撑。
另一巨头特变电工控股子公司新特能源(01799)业绩堪称 " 暴走 "，上半年实现营收 77.51 亿元，同比增加 130.17%;除税前利润为 16.99 亿元，同比增加 6805.50%;公司拥有人应占利润为 12.28 亿元，同比增加 70565.25%。
" 拥硅为王 "，在光伏上游体现淋漓尽致。据 CPIA 统计，上半年多晶硅产量 23.8 万吨，同比增加 16.1%，并有青海丽豪、新疆晶诺、宝川银丰和江苏润阳等新进入者。
目前，硅料价格在经过短暂调整后，重新进入上升区间。与上周相比，本周单晶复投料上涨 0.91%，成交均价 21.1 万元 / 吨;单晶致密料上涨 1.06%，成交均价 20.9 万元 / 吨;单晶菜花料上涨 0.98%，成交均价 20.64 万元 / 吨。
据硅业分会专家委员会副主任吕锦标测算，预计 9 月份国内多晶硅产量将突破 4.3 万吨，加上进口 1 万吨左右，每月 5.3 万吨硅料可以生产组件 17.6GW，9-12 月累计生产 70GW，基本满足下游市场的需求。下半年多晶硅供需紧平衡的格局仍相对明朗。
据硅业分会副秘书长马海天预测，长期来看，未来我国多晶硅产能将达到 250 万吨 / 年以上，能够满足中长期需求。他提出预警，多晶硅生产扩产可能带来阶段性产能过剩。预计到 2022 年四季度，多晶硅价格将回落到相对合理的水平。
硅片跟涨传导成本
跟随硅料价格上涨的还有硅片。光伏硅片基本呈现隆基和中环的双寡头格局，从双方公布的价格看，涨幅甚至超过硅料。在最近一次的价格公示中，中环 M6 硅片 ( 以 170 μ m 为例，下同 ) 4.98 元 / 片，G1 硅片 4.88 元 / 片，G12 硅片 7.97 元 / 片。相较于 7 月 17 日公示价格，涨幅分别达到 9.69%、5.63% 和 5.84%。
隆基硅片涨幅略低于中环，最近公布价格显示，M10 ( 182 ) 每片报价为 6.11 元，相比上次报价上调 0.24 元，涨幅为 4%;M6 ( 166 ) 每片报价为 5.09 元，相比上次报价上调 0.2 元，涨幅为 4%;G1 ( 158.75 ) 每片报价为 4.99 元，相比上次报价上调 0.2 元，涨幅为 4.2%。
硅片涨价的底气，除了来自于上游硅料成本施压外，下游电池片扩张后的高需求也是重要推力。CPIA 统计，上半年硅片产量 105GW，同比增加 40%，电池片产量 92.4GW，同比增加 56.6%。
在业绩方面，中环股份上半年实现营收 176.4 亿元，同比增长 104.1%;归母净利润 14.8 亿元，较上年同期增长 174.9%。截至 6 月底，公司半导体光伏材料产能达到 70GW，较 2020 年末提升超过 55%，产销规模同比提升 110%。
隆基股份虽然是一体化龙头，却缺席利润最厚的硅料生产，营业成本大幅上涨。上半年，公司单晶硅片出货量 38.36GW，其中对外销售 18.76GW，同比增长 36.48%，自用 19.60GW。上半年公司实现营业收入 350.98 亿元，同比增长 74.26%;归母净利润为 49.93 亿元，同比增长 21.30%。
对于下半年情况，业内分析人士表示，在硅料新增产能落地前，行业内依然呈现 " 拥硅为王 " 的局面，带动硅片需求持续旺盛。由于硅片向下游传导成本压力比较通畅，单一环节毛利率略微承压但依然丰厚，头部企业享受行业红利。
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