硅料行业属于光伏产业的上游业务，具有大化工特征。其特点为危险系数高、重资产、产品差异化小、扩产周期长、产能弹性低(一旦开工便难以停工，停工就可能损害设备)。
近年来，在光伏产业的产业链中各环节进行了积极的产能扩张。但自2021年年初以来硅料价格大幅度上涨，2022年6月底国产硅料价格市场价达到289元/Kg,较2021年初的80元/Kg涨幅达近350%。
01硅料为何疯狂上涨
1、硅料环节扩产周期长
成熟硅料企业新建产能达产周期在18至20个月，硅片与电池片产能建设周期在12个月内，组件则只需6至9个月即可形成产能，导致中下游需求增速远超上游供给增速，造成供需错配。2021年硅料与硅片的缺口达43万吨以上，硅料与组件的缺口达35万吨以上。
2、高技术壁垒与寡头垄断
硅料行业具有大化工特征，技术要求高，前期投入巨大，每条产线前期投资在8至10亿/万吨。另外，我国硅料市场份额集中，呈现出寡头垄断的态势。2021年全球硅料产能约60万吨，其中通威股份、大全能源、保利协鑫、新特能源、东方希望五家公司产能占硅料市场份额70%以上。因此，很难通过新竞争者难以进入市场从而增加供给的方式来缓解紧张的供需关系。
3、上下游的议价能力差距大
国内硅片生产环节行业集中度高，形成隆基股份和中环股份“双寡头”格局，具有较强的议价能力。光伏产业链上游的硅片环节具有一定的技术壁垒、行业集中度高(2020年CR5为88.1%)，并且受到硅料产量和石英坩埚供应限制，具有一定的议价能力，掌握着行业内的利润分配权。组件环节属于被动的接收方，技术壁垒较低，机器设备可从国外进口，导致组件行业集中度较低(2020年CR5为55.1%，低于硅片30%)，议价能力弱，无法影响上游的硅片产业对于硅料的采购情况，生产硅片的企业却可以通过涨价的方式将上游的价格的压力传到其下游的组件环节。另外，2021年多晶硅、硅片环节存在过量囤货行为，进一步导致硅料价格上涨。所以，下游产业的企图通过降低开工率来减少对上游原材料的需求从而降低上游材料价格的行为的效果杯水车薪。
总结：上游硅料环节因技术门槛高、投资金额大、建设周期长，且2018年至2020年产品价格长期低迷，扩产积极性远低于下游各环节等原因，造成2021年的产业链上下游供需错配，硅料价格暴涨。
02硅料产能何时会增加
1、预计今年下半年产量增加，价格会有松动
2022年Q3季度共有保利协鑫、大全能源、东方希望、天宏瑞科、洛阳中硅等五家企业检修，其中东方希望因起火导致一期项目停产(年产量3万吨)，预计受此次检修影响产量2500吨。其余四家企业均为局部检修，不会对全年的供应量造成太大的影响。预计Q3季度硅料产量19.6万吨，硅料价格将维持高位。2022年Q4季度预计硅料产量为26.2万吨，相比Q3季度增加33.8%，预计Q4硅料价格会小幅下降。
2022全年预计硅料产量约90万吨，国内生产约为82万吨，进口约8至9万吨，可满足350GW左右的装机量，装机总需求量为250GW，外加各环节的库存，会有一些余量。
2、硅料中长期产能规划充裕
由于硅料环节的超高利润以及良好的前景驱动，除了业内企业加大新产能的建设力度外，不少新企业也加入进来(大部分投产计划于2023年及以后)。预计2022年间总投产规模为82.7万吨，产能释放集中于2022年下半年。目前硅料全行业已规划和在建的新产能已超过450万吨，从中长期来看硅料产能规划充裕。
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