2022年开局，硅料仍是最强赛道。中下游产品需求旺盛，多晶硅供需的持续紧平衡、下游电站市场加大需求，引发上市公司的持续热情。
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新特能源启动回A计划
3月15日，特变电工连发多份公告，其中宣布控股子公司新特能源正式启动回A，其募集资金将用于投资建设20万吨多晶硅项目。
公告显示，特变电工控股子公司新特能源以其全资子公司新特硅基新材料有限公司为主体，在新疆昌吉准东产业园区投资建设年产20万吨多晶硅项目，项目总投资额约为176亿元。同时，特变电工审议通过了控股子公司新特能源股份有限公司首次公开发行人民币普通股(A股)股票并上市的方案，募集资金将用于20万吨多晶硅项目。
公告显示，项目共分为两期建设，每期建设规模10万吨/年，建设周期为24个月，将新增高纯度多晶硅年产能20万吨。根据测算，按照硅料价格7万元/吨和10万元/吨，项目的内部收益率分别为19.37%和40.32%，投资回收期分别为6.25年和3.97年。达产后的年均新增营业收入分别为139.77亿元和199.20亿元，年均新增税后利润分别为28.03亿元和71.65亿元。
公司表示，该项目具有较好的经济效益，项目建成达产后将进一步增强公司的盈利能力。项目的实施有利于新特能源继续保持在多晶硅行业的竞争优势，并将进一步增强公司的综合实力。
特变电工透露，上述多晶硅项目176亿元的投资额中，资本金为88亿元，将通过新特能源IPO募资，以及银行贷款方式来解决，这意味着新特能源即将回归A股上市。公司拟公开发行A股股票数量不超过3亿股。该事项尚需提交公司2022年第二次临时股东大会逐项表决审议通过并经中国证监会核准后实施。
新特能源的主营业务为光伏硅料生产销售、风电与光伏项目开发与运营，一直是硅料领域规模与竞争力都居前的核心供应商。过去五年由于受融资能力不足、下游投资萎缩等因素制约，硅料等核心业务的扩张强度大幅落后，回归A股有助于进一步优化和强化其产能投入与布局，增强光伏业务竞争力。
本次A股发行完成后，特变电工仍是新特能源的控股股东，仍是合并报表范围内的控股子公司。此次上市有利于新特能源拓宽融资渠道，降低资产负债率，优化资产结构，进一步扩大生产规模，提升公司盈利水平，利于其新能源产业长期稳定发展。
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价格高企，企业纷纷入局多晶硅
3月16日，中国有色金属工业协会硅业分会公布了多晶硅最新价格，已经9连涨。
多晶硅价格上涨将在一定程度上制约中下游企业的进一步扩张。然而在硅料、硅片高额利润的驱动下，已有多家光伏企业公布了投资扩产情况。
据PV-Tech不完全统计，2021年至今，国内约有17家公司宣布多晶硅新投产及扩产计划，硅料总规模达310万吨，总投资已超过2500亿元：
本文仅选取几家企业(包括上表中的部分企业)，对其2022年以来多晶硅产能扩张最新进展介绍如下：
合盛硅业
2月14日，合盛硅业公告称，将耗资175亿元投建年产20万吨高纯多晶硅项目。
公告显示，合盛硅业拟通过全资子公司中部合盛在新疆乌鲁木齐市甘泉堡经济技术开发区(工业区)内进行“新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目(年产20万吨高纯多晶硅项目)”投资建设。
本次预估投资金额达175亿元，项目建设内容为20万吨/年多晶硅装置，10万吨/年烧碱装置，以及配套公用工程和辅助工程。项目建设期为2022年5月至2025年5月。
目前，合盛硅业拥有工业硅产能73万吨/年，有机硅单体产能93万吨/年，均居国内首位。公司此番投建多晶硅项目，旨在向工业硅下游进一步延伸。
上机数控
2月25日，上机数控公告，拟投资建设年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅项目，总投资额预计为118亿元。
上述项目选址在内蒙古自治区包头市固阳县金山工业园区，预计2023年达产。项目分为二期具体实施，第一期设计产能为8万吨高纯工业硅项目、5万吨高纯晶硅项目，项目总投资预计为60亿元。
据查询，目前上机数控账面上仅有9.56亿元，多个募投项目尚存资金缺口。
宝丰集团
2月25日，甘肃省酒泉市人民政府与宁夏宝丰集团在兰州市签订《多晶硅上下游协同项目投资合作协议》。该项目总体规划建设35万吨/年工业硅、30万吨/年多晶硅、50GW拉晶切片、30GW电池组件生产装置，以及配套15GW光伏发电和风力发电电站。
据悉，宝丰集团一期规划拟投资200亿元，定于2022年3月20日开工，2023年6月底建成投产。
大全能源
2月27日，大全能源发布关于签订特别重大合同的公告。公告显示，大全能源与某客户签订了一份多晶硅长单销售合同，根据合同，2022年-2026年某客户预计共向大全能源采购30000吨太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料，预计平均每月采购500吨(允许当月浮动±10%)，预计销售总金额约为人民币72.6亿元(含税)。双方约定，实际采购价格采取月度议价方式。
3月1日，大全能源发布公告称，公司预计2022年第一季度多晶硅产量31,000-32,000吨。考虑年度产线检修的影响，预计2022年全年多晶硅产量120,000-125,000吨。
江苏阳光
江苏阳光3月8日晚间公告，公司拟以现金方式出资20亿元设立内蒙古澄安新能源有限公司，主营业务范围包括半导体材料、单晶硅棒、单晶硅片、多晶硅棒、多晶硅片，太阳能电池组件的研究、生产、加工、销售等。
截至2021年9月30日，公司合并报表货币资金为4.2亿元，此次投资涉及金额较大，目前筹资计划暂未明确。
新特能源
3月15日晚间，特变电工发布对外投资公告，以其控股子公司新特能源为主体，在新疆昌吉准东产业园区拟斥资176亿元投资建设20万吨多晶硅项目。项目分两期建设，每期建设规模均为10万吨/年，两期均建设完成后，将新增高纯度多晶硅年产能20万吨。
该项目建设尚需通过出让方式获得项目建设所需土地使用权、获得环境评价报告批复、能源技术评价批复、安全评价报告批复等相关文件。该投资未构成公司的关联交易，也不属于公司重大资产重组事项。该投资尚需经公司 2022 年第二次临时股东大会审议通过。
中来股份
3月15日，苏州中来光伏新材股份有限公司发布关于签署《战略合作与投资协议》的公告，正式进军上游多晶硅原材料领域。
公告称，中来股份拟在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目，项目拟按照“整体规划、分期实施”的方式建设，第一期拟投建年产20万吨工业硅及年产1万吨高纯多晶硅项目，第二期拟投建年产9万吨多晶硅项目，投资总金额预计为人民币140亿元。
其中，一期项目中年产20万吨工业硅预计投资额约32亿元、年产1万吨高纯多晶硅预计投资额约11亿元，合计一期投资金额约为43亿元，争取2024年竣工投产;二期项目将根据市场情况推进。
硅业分会日前透露，截至上周，各硅料企业3月份长单已全部签订完毕，甚至已有个别企业开始签订4月份订单。
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多晶硅产能现状及未来走势
2022年起，随着多晶硅企业技改及新建产能的释放，多晶硅产量将得以进一步提升，但缺口依然存在。2022年我国新增装机预计75-90GW，经测算，上游工业硅、多晶硅仍存在产能缺口。
但众多企业跨界进入多晶硅领域也引发了产能过剩隐忧。在硅料持续涨价，相关企业忙于扩产的同时，多晶硅产能过剩隐忧开始显现。数据显示，2021年硅料价格从8万元/吨最高涨到27万元/吨，涨幅高达200%以上。硅业分会表示，一旦供过于求，极易出现较长时间成本价格倒挂的极端情况，进而再次进入行业资金投入不足、供需严重错配的恶性循环，从而加剧市场无序竞争。
值得注意的是，未来五年中国多晶硅产量和产能仍将大幅增长。
从多晶硅产量看：
据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图(2021年版)》，2021年，全国多晶硅产量达50.5万吨，同比增长27.5%。其中，排名前五企业产量占国内多晶硅总产量86.7%，其中五家企业产量超过5万吨。随着多晶硅企业技改及新建产能的释放，2022年产量预计将超过70万吨。
从多晶硅产能看：
中国有色金属工业协会副秘书长马海天表示，预计到2025年底，中国多晶硅产能将达到300万吨/年，从需求角度看，到2025年和2030年，多晶硅需求量将达到130万吨和300万吨，行业供应能够满足未来长期需求。
如果规划产能全部投产，多晶硅产能过剩将不可避免。根据硅业分会的最新统计，截止目前公布新建、拟建多晶硅项目的新进企业已有16家(超过了目前现有在产企业数量13家)。规划产能共计超过170万吨/年。如果包括现有在产企业扩产产能，总增量将达350万吨/年左右。假设2025年终端需求乐观预计400GW，硅料需求量约150万吨，相比2021年需求增量约90万吨，可见扩建产能增量明显大于需求增量。
对此，建议各投资企业全面调研，不只追求眼前利益，而是要长远发展，需在面对机遇时更加谨慎。
来源：中国能源网
文：李颖
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