上周长三角地区遭遇近年来最严重的雾霾天气，上海于12月2日发布首个霾橙色预警，并于12月5日将预警上调至最高级别红色预警，12月6日上海空气质量指数AQI超过370，达到六级严重污染水平，而对人体危害最大的PM2.5平均浓度竟超600。除了上海外，杭州、南京、合肥等城市也遭受严重雾霾的影响，根据中国气象局的数据，今年以来全国平均雾霾日数较历史均值多2.3天，为1961年以来雾霾最严重的一年。关于雾霾形成的主要原因和治理方式，国家发改委副主任解振华在12月5日的国务院新闻发布会上给出了清晰的解释：雾霾天气主要是发展方式粗放、产业结构和能源结构不尽合理造成的，其根源还在化石能源，一个是煤，一个是燃油，排放了大量的污染物。关于应对措施，一是提高能源利用效率，主要是减少化石燃料的燃烧，二是发展清洁能源。
由于我国的资源禀赋是“富煤缺油少气”，因此我国的能源消费结构也非常不平衡，煤炭、石油、天然气等化石能源的消费占比超过90%，而太阳能、风能和核能等清洁能源的占比只有2%左右，远远低于欧美等发达国家的清洁能源占比。好在新一届政府不但已清楚认识到发展清洁能源、减少化石燃料是从根源上治理大气污染的重要措施，而且自年初以来出台了多项政策鼓励清洁能源产业的发展。下面我们就简单梳理一下国内太阳能和风能的现状及发展前景。
光伏行业2013年在政策的驱动下出现触底回升的局面，7月15日国务院发布了《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，将我国2015年光伏装机总容量提高至35GW以上。11月能源局下发《关于征求2013、2014年光伏发电建设规模意见函》，明确2014年各省新增光伏装机容量，其中分布式8GW，集中电站4GW。由于14年光伏上网电价略有下调，13年底国内光伏行业出现明显的抢装，预计全年新增光伏装机容量9.5-10GW。按照能源部的规划，2014年国内新增光伏电站容量将达到12GW，不过实业界对分布式电站能否实现新增8GW的目标普遍存疑，而预期集中电站规模将超4GW，整体上14年新增光伏电站容量有望超过12GW，乐观情况下有望达到15GW。从产业链看，上游多晶硅仍处于结构性产能过剩状态，但成本在16美元/千克以下的有效产能目前处于供不应求的状态，且晶科、大全等龙头企业仍扩产计划。同时大量成本在20美元/千克以上的落后产能很难再有机会重新进入市场。由于有效供给偏紧，多晶硅价格已由年中的17美元/千克上涨到目前的18.50美元/千克，预期14年1季度有望上涨到20-21美元左右。晶科等企业已经扭亏为盈，且盈利能力随晶硅价格的稳定上涨而大幅提升。下游电站建设和运营企业的盈利能力要好于上游，按照当前1.00元/瓦的上网电价，电站投资的资本金内部收益率可以达到15%，西部光资源好的电站甚至超过20%，而电站建设的利润率也能达到9-10%。整体上，受政策拉动，光伏行业13年景气度触底回升，14-15年都将处于高景气周期，行业中优秀企业将具有很好的投资价值。
风电行业与光伏行业类似，经历了2012年行业的谷底，目前风电行业正处于景气度逐步复苏的阶段。上半年国内新增风电装机容量5.5GW，与去年同期基本持平，而下半年以来需求持续好转，前三季度公开招标量为12.8GW，较去年同期的5.8GW大幅提高，预计13年全年公开招标量将达到15GW，虽然仍低于2011年的20.8GW，但比2012年的8.3GW已经明显回升，这预示未来国内新增装机容量也将逐步改善。风电行业的回暖同样也离不开政策的拉动作用，7月份国家发改委宣布《国家能源局综合司关于开展风电太阳能光伏发电消纳监管调研的通知》，积极推进解决“弃风”现象，8月份发改委宣布将可再生能源电价附加费标准由每度0.8分提高到1.5分，同时能源局表示下一步将积极推进电力系统改革，争取出台实施可再生能源电力配额制，实现风电优先上网全额收购。随着这些具有实质性利好的政策推动，下游风电运营企业的投资力度逐步增大，而上游风电制造商的盈利能力也逐步好转，风机招标价格由年初的3700-3800元/千瓦提高至目前的3900-4000元/千瓦，风电企业的整体盈利能力都得到明显改善。目前行业内对2014-2015年的新增装机容量预测在18-20GW左右，随着能源局《促进风电行业健康发展若干意见》的推出以及相关配套政策的落实，未来2年风电行业的景气度有望进一步提升。
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