作者：沈照明
近日，新疆昌吉州发改委下发《关于严管严控电解铝产能产量工作的提醒函》，根据文件要求，认定昌吉州电解铝产能305万吨。根据前7个月电解铝调度数据要求，严管严控企业按照合规产能生产。1-7月，昌吉州电解铝产量共计185.11万吨。
今年1-7月，新疆昌吉州电解铝月均产量为26.44万吨，如果按照月均产量来算，今年8-12月，该州的电解铝产量将达到132.22万吨，但实际情况是，该州要求今年8-12月企业电解铝产量缩减到119.89万吨，相当于比预期产量减少12.33万吨，月均减少2.47万吨。
考虑到今年7月新疆电解铝运行产能高达616万吨，仅约束一部分的产量，并不能完全改变能耗超标的问题。但考虑到昌吉州电解铝产量约束问题，接下来几个月，国内铝锭供应偏紧的局面将加剧，全年也将由过剩2万吨转为短缺8万吨。
新疆地区去年电解铝产量占全国比例为16%，明显高于云南和广西的产量之和，并且今年以来新疆当月建成产能维持在618万吨/年，而运行产能仅仅贴近建成产能，建成产能利用率接近100%，这也是上半年新疆能耗双控预警的主要原因。市场的关注点逐渐从云南和广西等地转移到新疆等地，并且新疆电解铝产量在全国占比明显高于云南和广西，这无疑对供应端的炒作起到“火上浇油”的作用。
8月17日，国家发改委发言人孟玮在介绍上半年能耗强度情况时提到：今年上半年，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）能耗强度同比不降反升，10个省份能耗强度降低率未达到进度要求，全国节能形势十分严峻。文件要求，能耗强度不降反升的9省（区），对所辖能耗强度不降反升的地市州，今年暂停国家规划布局的重大项目以外的“两高”项目节能审查，并督促各地采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。
从上半年能耗强度未降反升的9个省（区）（青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏）来看，2020年这9个省份的原铝产量占全国的比例为40%。
5月11日，云南对省内电解铝实施错峰生产，要求降负荷10%；5月18日限电加码，要求降低负荷40%。至5月31日，根据跟踪的情况，实际发生的减产规模比例在20%以上，意味着该片区的减产规模约为88万吨。
7月中旬以来，云南再度限电限产，其中，铝企业被要求限电25%，8月第二周，铝企业开始执行30%的减产。8月第一周，广西加入限电“队伍”，铝企业限电幅度10%，并于8月15日前要求铝企业落实限产幅度30%。此次铝影响量估计在40万-50万吨的水平。同时，此前云南关停的88万吨产能8月份恢复生产基本无望。
因此，全年国内电解铝产出量目标不断下调，按照最乐观地排产假设，9月份，电解铝产出将陆续恢复的条件下，2021年中国电解铝产出量为3910万吨，比年初预计的产出量下降90万吨。8月17日，公布上半年的能耗双控完成情况后，新疆地区限产的压力已明显抬升。
对于铝价来说，供应端干扰不断，这将推动铝价持续上行，风险点在于国储抛出可能加量，需要密切关注抛储动向，若无抛储或者抛储量偏低，铝价将可能出现加速上涨行情，毕竟当前铝消费逐渐将进入旺季，供应端干扰将加剧供应短缺的局面。
（作者单位：中信期货）
