图1 中国有色金属产业景气指数趋势图
图2 中国有色金属产业景气灯号图
图3 中国有色金属产业合成指数曲线
2020年5月，中国有色金属产业景气指数为17.1，较上月略有回升；先行指数为57.8，较上月回落2.6个点；一致指数为58.0，较上月回落1.3个点。初步判断，产业景气指数仍处于 “偏冷”区间下部运行。
产业景气指数仍处于“偏冷”区间下部
2020年5月，中国有色金属产业景气指数显示为17.1，较上月回升0.1个点，总体来看，近期景气指数处于“偏冷”区间下部运行。
在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的仅有4个指标，包括M2、有色金属进口额、十种有色金属产量、营业收入；位于“偏冷”区间的有8个指标，包括LMEX指数、商品房销售面积、家电产量、汽车产量、有色金属固定资产投资额、发电量、利润总额有色金属出口额。
先行合成指数连续回落，但降幅明显收窄
2020年5月先行指数为57.8，较上月回落2.6个点。在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，有5个指标处于“偏冷”区间。经季节调整后，6个指标的同比值出现不同程度的回落，分别是LMEX、汽车产量、商品房销售面积、家电产量、有色金属固定资产投资额和有色金属进口额，降幅分别为20.4%、36.2%、16.6%、31.5%、9.0%和10.5%。
经历了一季度的短暂低迷之后
国内有色行业逐步恢复到正常的生产经营状态
国际方面，5月份全球经济继续处于衰退之中，前景令人担忧。受疫情防控措施的影响，全球服务业及制造业均遭到沉重打击，国际贸易也受到冲击。各国经济除美国以外，均出现严重萎缩，下行风险进一步加剧。一季度欧盟27国GDP环比下降3.3%；日本经济连续两季度萎缩，一季度GDP按年率计算下降2.2%。虽然各发达国家不断加快复工复产步伐，但由于全球疫情仍在持续蔓延，导致经济完全复苏将比最初预想的更加漫长。
国内方面，5月份国内企业生产经营逐渐恢复，在宏观政策不断加大力度的背景下，经济持续修复。但受全球经济萎缩影响，国内经济依然面临较大压力。受益于建筑业复工复产加快和宏观政策的大力支持，房地产与基础建设投资明显回暖，但制造业投资需求仍然疲弱乏力。进出口方面保持回升势头，主要原因可归结为企业对前期积压订单的消化。消费方面，尤其是汽车的消费增长明显，但整体消费依然差强人意。
产业方面，各地疫情形势逐渐好转，有色企业复工复产工作积极推进。十种有色金属生产总体保持平稳增长，矿山产品产量降幅收窄，加工产品产量由降转增，有色金属固定资产投资降幅收窄。市场方面，5月份国内宏观经济持续向好刺激铝产业发展，期货和现货市场的铝价平稳上涨，月内主力合约最高值13260元/吨，为近期高位。铜市也出现明显涨幅，上期所5月份沪铜主力合约收盘于43940元/吨，环比上涨1000元/吨，涨幅为2.3%。
考虑到目前境外疫情仍在蔓延，地缘政治冲突加剧，世界经济发展正面临更多不确定性和风险挑战，这也会对有色金属行业运行回归正常产生负面影响。但随着国内经济生活逐渐得以恢复，以及陆续出台一系列稳经济新政。这些对有色企业信心的恢复和金属价格的提振逐步起到效果。据我会制定的有色金属企业信心指数显示，本季度有色金属企业信心出现回升，至49.1，环比上涨4.3个点，虽有好转，但仍低于50临界点。
综上，预计近期景气指数将处于“偏冷”区间下部运行，或有小幅回升的可能。(张念 执笔)
附注：
1.有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。
2.有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。
3.有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。
4.综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7.有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。
