5月20日,2015年LME亚洲年会(LME Week)在香港会展中心(湾仔)举行,这也是LME第三届亚洲年会,参会人数超过1500人,由来自亚洲各个地区的代表、LME和香港交易所等多家交易所出席。
香港特别行政区财政司司长曾俊华的开幕辞为LME亚洲金属研讨会拉开了序幕。香港交易所集团行政总裁李小加就未来全球交易所的发展机遇和方向进行了展望,在人民币国际化、全球商品定价权、香港在全球资金、物流和链接等方面进行了深入探讨。在当天的研讨会上,香港交易所环球市场联席主管兼LME行政总裁庄敬贤宣布LME将推出电子仓单交易系统LMEsword,为非LME交易金属提供电子仓单的交易和转让服务。
LME亚洲金属研讨会还举办了多场专题论坛,讨论的议题包括:2015年的商品市场是牛市或熊市、如何利用当前的市场环境以及中国“新常态”下的商品市场走势等等。当天下午的行政总裁专题论坛围绕中国商品市场国际化的新思考进行了热烈讨论。
嘉宾们在大宗商品超长周期牛市上有一定共识,主要是中国金属消费尽管有所放缓,但整体保持稳定,而印度以及其他10亿以上人口的国家有承接中国来推动消费的迹象。短周期看,嘉宾对短期大宗商品看法差异大,有些嘉宾对当前大宗商品反弹有点担忧,毕竟基本面上供应端处于扩张期,而消费出现稳定放缓的迹象,尤其是部分大宗商品的成本出现了明显下滑。有的嘉宾对短期看好则基于中国和欧洲大规模放松货币有着很大的期待和预期。嘉宾们对商品的升贴水和库存流动对价格的影响较为看重。
法兴银行的金属研究主管罗宾森对大宗商品基本面进行了系统的统计性梳理,他认为,中国放宽货币政策以及基建建设加速、美国加息推迟、印度和其他国家崛起对商品消费的带动成为大宗商品价格的重要支撑点。罗宾森认为,商品超长周期依旧继续,但力度趋弱。作为全球最大消费国的中国经济向内需转型,对大宗商品带来了分化性冲击。转型中的中国对部分商品,如黑色金属、铜构成负面冲击,而对锌、镍、铝以及铂、钯金影响正面。其他国家如印度,目前铜消费占全球2%,未来几年有望升至4%,但整体量级有限。铜价短期围绕5700美元~5800美元/吨区间波动。
铝市场方面,摩科瑞负责人重点谈了升水变化。LME铝升水从400美元/吨在3个月内下滑到100美元/吨,原因是LME修改了仓储规则,使得持货成本增加,从而引发仓库货物外流。深层因素是美元升值带动铝生产国汇率贬值,成本下滑,供过于求明显。中国近阶段铝成品出口保持在20万~30万吨/月,对国外原铝市场形成冲击。不过,摩科瑞对铝升水并不悲观,100美元~150美元/吨比较合理。最新韩国的铝升水145美元/吨,而欧洲从400美元/吨跌至100多美元/吨。摩科瑞认为铝在1950美元~2000美元/吨并不被低估。
上海尚铭金属负责人表示,LME库存从32万吨快速跌至6万吨,然后回升至11万吨。下游消费较稳定,消费增幅保持在5%~8%。另外,青岛港事件对贸易商冲击明显,贸易企业开始了由下游发起的操作模式,开始切实控制订单风险,选择合适客户做交易对手。另外,贸易公司在人民币国际化、互联网等新的机遇上有不错的机会,把握好可以更好地拓展全球业务。
除了专题讨论外,关于实物交割还是现金交割更能满足大宗商品市场参与者的需求的便利也让我们更好地看到两个交割方式的各自风险所在,同时对大宗商品交易和贸易物流的连接有深入了解。
最后的行政总裁论坛上,北京工商大学教授胡俞越、港交所总裁李小加、中期协会长刘志超、大商所李正强博士、郑商所张凡博士和广发证券孙树明博士就中国商品期货市场国际化论题进行了深入和广泛的探讨。