“十二五”收官年启动消费新周期
3月27日，“安泰科2015年有色金属市场报告会”在北京召开。有色金属技术经济研究院院长、北京安泰科信息开发有限公司董事长范顺科，中铝国际贸易有限公司总经理助理李广飞出席会议并致辞。会上，由有色金属技术经济研究院副院长、北京安泰科信息开发有限公司总经理郑家驹向李广飞赠送了《安泰科2014年有色金属市场发展报告》。
“安泰科有色金属市场报告会”是安泰科联手在京的有色金属行业央企和大型企业精心打造的行业年度春季盛会，至今已经成功召开了六届。
铜：诸多因素导致铜价仍将波动
安泰科资深分析师何笑辉认为，中国经济进入新常态，铜消费中低速增长，全球矿山投产进入高峰期，铜供应保持较快增速，全球铜市场已进入供应过剩阶段。预计2015年融资贸易活动将减弱，铜的金融属性会有所弱化；而且，目前铜价还不能诱发大量减产发生，成本支撑的底线还没到来。当然，铜市场也潜伏着一些利多因素，如供应的不确定性、国储收储、中国电力投资有望加速等。还有其他一些不确定性（如地缘政治）也会带来短期行情。综合来看，铜价自2011年以来形成的重心下移趋势还没结束，铜价反弹难成主流。预计2015年国际市场铜价主要波动区间为5200美元/吨~6700美元/吨，均价在6000美元/吨左右；国内铜价在37500元/吨~48200元/吨之间波动，均价43200元/吨左右。
中国五矿集团高级讲师张荣辉认为，铜价尽管持续下跌，但在大宗商品中仍属于比较坚强的品种，还没见底。从短期来看，二季度有望回升，阻力位在6500美元/吨左右，如果突破，则下半年有可能跌破今年1月份的低点5300美元/吨，如果上半年突破不了6500美元/吨，下半年会在比较高的位置波动。从中长期看，铜价的下跌还将持续，预计将持续到2017年，最低价可能会跌至3000美元/吨，此后铜价有望重拾涨势。
银河期货研究中心首席金属研究员车红云认为，2015年铜市场节奏的大致趋势与2013、2014年类似。一季度下游铜消费比预期还差，铜价的弱势难改，认为今年铜价将下跌10%左右，如果国储局不从市场采购或采购量较少，铜价的跌幅可能达到15%甚至更多。但对二季度铜价走势还是比较期待，因为消费旺季的来临，以及一季度消费太弱可能刺激二季度消费的旺盛，铜价有望回升至6600美元~6800美元/吨。从中长期看，铜矿的增长可能不如预期乐观，铜价的底部已经接近，有望在今明两年见底。
铝：整体仍处于下行态势
安泰科铝部经理姚希之认为，随着中国经济增长步入新常态，2015年中国铝消费增速将延续放缓态势，但总体增长仍远远高于全球平均水平；受欧洲经济增长乏力等因素影响，2015年中国之外地区铝消费增速或将一道面临下滑局面。供应方面，2015年中国电解铝产能扩张仍在高位加速，同时西方电解铝产量也有望走出近年来的负增长格局，全球电解铝供应压力将进一步加剧，对价格构成负面影响。与此同时，考虑到生产成本下移、库存融资格局变化，以及矿石瓶颈问题逐渐明朗等多种因素交织影响，预计2015年铝价仍将面临较大下行压力，总体延续低位区间波动。安泰科预计，全年LME三月期铝大致运行区间为1650美元~2200美元/吨，SHFE三月期铝大致运行区间为12400元~14500元/吨。
中铝国际贸易有限公司期货部总经理杨晓武认为，电解铝行业目前处于诸侯割据，风烟四起的时代。主要表现在：国内与国外市场相互割裂，两个市场联动性较差；国内铝冶炼企业和铝加工企业亏损盈利冰火两重天；国内氧化铝和电解铝企业割裂，氧化铝价格波动较小，电解铝价格波动较大；行业基尼效应显著，企业通过各种途径来获取市场有限份额。
五矿有色战略管理本部首席分析师王飞虹说，从全球角度来看，铝行业近十年已步入产业大调整时期。国外电解铝产业从欧美发达地区向中东部地区转移，而中国电解铝产业也从中、东部地区向西北地区转移，行业竞争趋于白热化。随着低成本产能快速扩张以及高成本产能缺乏合理退出机制，市场供大于求现状难有显著改观，如未来低成本产能扩张幅度逐步放缓，市场或将重现转机。
中电投铝业国际贸易有限公司总经理助理贺瑞明表示，尽管铝价整体处于下行态势，但铝行业正在逐步走向稳定。主要表现在：有效产能扩张速度逐年放缓；低成本产能优化空间有限；高成本产能陆续退出市场，差异化程度收窄。2015年对铝价走势判断主要关注以下几个方面因素：LME库存会以何种方式进入市场？新电改方案对电价的影响？人民币贬值，利率下行对于电解铝生产企业的影响会有多大？
铅锌：价格仍将波动
安泰科铅锌部经理张伟倩认为，铅价长时间在成本区域徘徊，原生铅冶炼严重亏损，副产品价格的低迷使铅厂经营更加雪上加霜，2014年底以来，铅厂开工率下降，现货供应保持紧张，铅价已经跌无可跌，一旦减产太多，铅价将寻机反弹。但是，电动自行车市场趋于饱和、汽车产销增速放缓等导致精铅消费增速减慢，估计2015年不足4%；再生铅产能增加较多，比例提高，产能过剩仍会压制铅价。预计2015年国内铅价在12000元~13500元/吨之间波动，涨跌均难。
锌市场会延续国外重要矿山关闭的“故事”，受制于环保压力，中国锌冶炼厂开工有潜在威胁，这也是锌价可持续看好的重要理由，可以断定，由供给端开启的新一轮价格上升周期已经开始。但2015年原料市场并不会紧张，加工费提高已经足以让冶炼厂盈利，所以2015年锌供应会继续增加，锌价并不可过分乐观。预计2015年国内锌价在15000元~17500元/吨之间波动。
讨论会总结认为，铅目前处于“成本底部竞争”阶段，涨跌两难，锌被誉为“一直在期望价格回升的金属”，今年或延续上年的先低后高走势。
镍：供需平衡 消费仍将增长
2015年全国镍产量194万吨，全球消费量194万吨，呈现平衡状态。其中中国地区产量64万吨，消费量96万吨，中国仍然是全球最大的消费地。菲律宾中高镍矿产量增加，预计2015年菲律宾中高镍矿量为280万吨~300万吨，折镍量26万吨~28万吨。
2015年预计国内原生镍产量为63万吨，同比下降8%，这部分减少主要来自NPI（含镍生铁）产量的消减，预计2015年NPI产量为36万吨~38万吨。除了印尼之外大规模镍新建投产期已经结束，2015年重点关注VNC/KONIAMBO等大型项目。中国新环保法对镍铁企业实行政策性减产，而随着镍铁工厂因为环保政策的关停，镍矿的港口和企业生产库存使用期限延长，但是中国镍矿港口和企业库存不断下降，库存完全使用期限至4.4个月。目前中国港口可流通镍矿库存较低，主要由于去年7月份以后的高价库存不可流通，以及货权因为质押而不明晰的货物，占到港口库存的40%左右。中国生产企业和贸易商的镍铁库存不断下降，截至2015年3月，中国镍铁库存为28万吨，合计金属镍量2.8万吨。2015年预计不锈钢产量将达到2313万吨，同比增长6%。按照2014年数据显示中国地区不锈钢人均消费11kg，但是按照2012年欧美日韩地区不锈钢人均消费在30kg，中国仍处于不锈钢消费增长的周期中，所以即使是产量的增速下降，但是消费仍然将继续呈现正向增长。
2015年中国镍市场主要受到亏损和环保双重打压下产能呈现削减状态，尤其在镍生铁行业，虽然经济升级转型过程中中国镍消费的增速呈现明显下降，但是中国清库已经逐渐接近尾声，供应端削减的加速和二三季度消费的逐步恢复将提振下半年镍价走势。而上海期货交易所在2015年3月27日上市的镍期货也将对镍价呈现一定的提振作用。
预计2015年全球镍供需平衡，中国短缺32万吨，2015年镍均价预计为16500美元/吨，120000元/吨左右。
