作者：李铮
12月18日，“2022华泰期货衍生品策略年会”在深圳召开，本次会议通过线上线下相结合的形式举行，同时还举办了有色论坛等多个分论坛。
华泰期货党委副书记、总经理赵昌涛在致辞中表示，客户的信任是华泰期货源源不断的动力和孜孜不倦的追求。身处当前国际形势复杂多变、疫情持续反复、全球大宗商品价格波动加剧等多因素重叠的百年未有之大变局中，未来诸多不确定性会带了众多挑战。华泰期货将始终坚守“以客户服务为中心，以客户需求为导向”的经营理念，切实增强战略意识、宏观思维，主动把握大局大势，做精主业、做深专业，提升价值发现和投资专业化水平，拓宽财富管理的资产配置渠道，为各类投资者提供更为丰富的资产管理服务。
赵昌涛表示，近几年，伴随财富管理新时代的到来，财富管理市场进入新的发展阶段，多元化、个性化资产配置逐渐成为当下主旋律。大宗商品作为大类资产配置体系的重要组成部分，在期货衍生品市场日益发展壮大的今天，正扮演越来越重要的角色。以期货及衍生品为主要投资标的的CTA产品，以其相关性、回撤、波动率较低，收益稳健等优势特征逐步得到各类投资者的青睐。截至目前，国内CTA产品规模达500亿元，相比2019年，短短两年时间新增规模已超280亿元。对比2011年至2019年，8年间新增规模仅为220亿元，CTA产品的发展势不可挡。
赵昌涛表示，作为行业引领者，华泰期货始终践行“在开放中进步、在合作中共赢，服务国民财富管理”的重要使命，积极探索商品及金融衍生品在构建财富管理市场生态中的作用，推动行业发展和客户价值增长的同提升、共进步，自觉坚持客户利益至上，在为客户创造最大价值的同时，实现公司的高质量发展。
在有色分论坛上，华泰期货研究院有色金属总监陈思捷出席论坛并以“宏观拐点下的有色金属板块展望”为主题发表演讲。
陈思捷表示，2020至今的这轮行情主要是由于宏观以及供需出现了共振，导致此轮有色大牛市。目前随着海外各国开始逐渐收紧货币政策，同时国内传统消费端逐渐回落，2022年上半年有色板块可能整体面临较大回调压力，但新能源板块涉及的部分品种需求增量以及从2021年三季度末再度爆发的供应端问题，仍将对明年的有色板块价格形成支撑。同时，鉴于目前全品种处于极低库存的背景下，挤仓的风险也需要密切关注。
阿拉丁（ALD）联合创始人和研究院院长史夫良以运行在“双碳”之路上的电解铝为主题发表演讲。他分别从今年供应端、成本端、吨铝利润这三个方面的巨大变化来深入阐述“双碳”目标的持续影响，并对2022年中国电解铝市场供需情况做出展望。
他表示，从供应端的情况来看，今年煤炭紧张、电力短缺、极端天气等综合因素导致电解铝减少共320万吨产能，后续需要关注北方采暖季限产等对电解铝生产的影响。成本端方面，今年以来由于煤炭暴涨暴跌导致电解铝用电价格大幅波动，导致吨铝利润从大幅盈利到大幅亏损，再到每吨盈利2300元（截至12月17日）的急剧变化。随着煤炭价格的下行，当前全行业即时完全成本在1.71万元/吨附近，仅有8%左右的运行产能亏损，电解铝利润保障性依然较高。预计明年吨铝利润在1000-2000元/吨区间。此外，“双碳”目标对电解铝行业冲击较大，电解铝用电不仅取消优惠，而且还将面临超标准耗电的惩罚性电价。从部分地区的政策看，电解铝产能置换政策也有望从等量置换向减量置换转换，例如山东省明确电解铝1:1.5减量替换、云南省首提电解铝减量替代等。
华泰期货研究院有色金属研究员师橙在以“供应瓶颈和低库存，铜锌价格如何演绎”为主题的报告中认为，至少到2022年上半年铜锌品种的消费端难有明显起色，且有色板块消费最大潜在亮点新能源板块，对于锌品种的影响相对负面。故此，供应端的变数对于上述品种或起到了决定性的作用。若供应端干扰有限，预计铜锌品种难有太过亮丽的走势。但由于目前铜品种库存情况处于极低的位置，因此其价格波动的可能性比较大。
华泰期货研究院镍及不锈钢研究员付志文认为，2021年是镍行业的消费巨变之年，新能源汽车板块对精炼镍需求“井喷”，并成为精炼镍消费的主要领域。同时2022年也是镍行业的供应巨变之年，高冰镍和湿法产能“共舞”，供应端迎来巨大的挑战。对于2022年镍市，付志文表示，2022年高冰镍和湿法产能新增压力较大，镍价前期可能会有局部性调整行情，不过新能源汽车需求长线向好，且供应端投产有较大不确定性，叠加印尼镍铁出口政策存在变数，后期镍价仍以逢低买入思路对待，镍价长线看好，主要风险点在于三元以外的动力电池技术突破。
会上，华泰期货商品策略指数2.0正式发布。
华泰期货研究院量化组总监何绪纲介绍称，华泰期货商品策略指数2.0的两点在于：增加了短周期动量指数（周频调仓）以及具有反转特征的偏度指数，对动量、期限结构进行补充，同时优化了指数的编制细节，并从板块分类、主力合约的判定规则、新品种上市纳入样本规则等方面进行全面升级和优化。
据了解，华泰期货商品策略指数2.0是在2019年7月发布的华泰期货商品策略指数进行升级后的版本，现已在Wind平台上正式发布。
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