4月20日，智利总统博里奇提出国家锂业战略，备受全球产业和资本关注。
智利现行的锂资源开发政策
根据智利1979年颁布的法令以及1983年的新矿业法，锂被认定为一种不可被授予矿权、涉及智利国家战略意义的战略矿产。因此，智利锂资源开发受到的束缚较多，目前仅有Atacama一座盐湖在产，其矿权属于智利政府机构Corfo；仅有两家在产的智利矿业化工公司（SQM）与美国雅保公司（Albemarle）与Corfo签署租约、获得配额进行生产，SQM、雅保最近一次与Corfo签署的租约合同将分别在2030年、2043年到期。
锂在智利被认定为一种不可授予矿权的战略矿产，锂资源开发约束重重。智利的矿业制度主要受到智利宪法、采矿特许权的宪法组织法和智利矿业法三项基本法监管，其矿业法规定，除1979年之前授予的旧采矿特许权外，国家是矿产的绝对、排他和永久所有者，私营企业主要通过国家授予的采矿特许权（勘探权和开采权）开展矿业生产。
锂资源较为特殊，自从1979年法令（Decree Law2.886）、1983年智利新矿业法（Law 18.248）颁布以来，鉴于“锂”的应用潜力，被智利政府视作一种涉及国家利益、不可授予特许经营权（矿权）的战略矿物，仅有以下条件可合法从事锂资源的勘探及开发：（1）智利政府，（2）智利国有企业，（3）通过行政许可的矿权，（4）通过总统提出、符合规定的特许经营合约。
Atacama盐湖的矿业权属于智利政府机构Corfo，SQM与雅保均与Corfo签订长期的租约并获得相应的提锂额度进行生产。此外，锂产品的销售/出口还需获得智利核能委员会（CCHEN）批准。根据SQM、雅保与Corfo在2017—2018年更新签署的新租约条款的约定：（1）提锂额度、卤水抽取量均受协议约束，投资和年产规模需要达到要求。（2）需向Corfo支付从价计征的租约费用（钾、锂产品），类似于别国的Royalties权益金，但不仅以销售价格为基准、还根据价格档位累进征收，其中，最低档的费率为6.8%（碳酸锂终端售价<4美元/千克），最高档的费率高达40%（碳酸锂终端售价>10美元/千克，氢氧化锂终端售价>12美元/千克）。作为对比，在最初的协议中，SQM执行的是6.8%的固定费率，而雅保的前身洛克伍德公司则免于支付此项费用。（3）在租约费用外，SQM和雅保还需按照营业收入的一定比例支持当地区域发展，并投入固定资金服务于社区与研发；根据需求分配一定规模的锂盐产量、以优惠价格作为原料保供，用于支持智利打造发展高附加值产品、延伸锂下游产业链。
智利其他的新资源商，则需通过公开竞标获得特别运营合同（CEOL）从而获得锂资源提取额度，但由于CEOL指导方针的不明确、智利政府管控、环境影响等复杂因素，导致智利新盐湖资源的开发举步不前，与邻国阿根廷盐湖项目的遍地开花、投资火热形成鲜明对比。
新的智利国家锂业战略强调
“公私”合作
智利政府本次推出的国家锂业战略强调“公私”合作模式，其目标和实质在于将锂作为重点产业促进其发展，在尊重规则的前提下优化当前格局，实现智利收益的最大化。
智利本次推出国家锂业战略，在于希望抓住全球绿色能源转型的历史性机遇，将锂作为重点产业发展。智利政府并不完全满足于当前的发展局面，而是希望重振智利的全球供应份额，将收益和影响力最大化。
在实施路径上，该战略强调锂资源的开发将采取“公私”合作模式，其中，智利国家将发挥引领并始终寻求主导，私营企业将提供资本、技术创新和市场网络。对于备受关注的锂矿“国有化”，采取了一定程度的模糊表达，强调国家的参与，对于具备战略价值的锂资源将由国家控制多数股权，但也明确指出将充分遵守前期已经签署的协议。
明确责任主体，未来成立智利国家锂业公司需要智利国会通过。现阶段至未来中期则将由智利国家铜业公司（Codelco）和智利国家矿业公司（Enami）代表智利政府涉足锂行业，同时，将在政府机构Corfo中设立专门的锂产业生产转化委员会，由智利矿业部领导。
在未来授予锂资源的特别运营合同（CEOL）时将充分考量和重视智利本土锂价值链的延伸（至电池组装和回收），设立锂和盐湖研究所，部署环境足迹较小的原卤提锂等新技术，降低陆地淡水消耗，并在可持续发展、社区关系、负责任矿业上达到国际高标准，以及在锂行业的管理框架上实现现代化。
“洗牌存量”涉及复杂局面
智利政府将参与Atacama盐湖的生产活动。SQM、美国雅保与Corfo签署的租约将分别在2030年和2043年到期。到期前，将由Codelco与两家公司开展协商；到期后，提出一种未来由Codelco控股、私企参股的设想。同时，该战略也明确指出，将尊重已经与SQM、雅保签署的租约协议。
笔者认为，智利是促进而非压制锂的产量与收益，Corfo虽拥有Atacama矿权，但盐田、基础设施、配套锂盐厂均属SQM、雅保所有。例如，自1993年涉足Atacama盐湖以来，SQM已经累计投入了35亿美元，未来还规划投入20亿美元推进“未来盐湖”项目，而且Codelco等智利国企并不具备盐湖提锂的技术诀窍，预计后续存在谈判、博弈、妥协的空间。不同于2043年末租约才到期的雅保，SQM将在2030年前便启动租约续签的谈判，届时需通过公开招标。
笔者认为，该战略将为Maricunga等智利新盐湖的开发带来更明确的路径指引和催化。中国是智利最大的贸易伙伴，而智利也是美国FTA国家，本战略蕴藏新的机遇。与智利国企合作、在当地投建产业链，将有望拿到布局智利盐湖的“钥匙”，实现全球产业链保供与智利作为优势资源国的双赢，近期Corfo公布BYD Chile被选择作为高附加值产品的合作方就是一个开端。Corfo根据与SQM的租约协议，SQM Salar将按照优惠价格向BYD Chile每年供应11244吨电池级碳酸锂作为原料，直至2030年，而BYD Chile将在当地预估至少投资2.9亿美元建设一座年产5万吨的磷酸铁锂正极材料工厂。
此外，笔者认为，应充分考虑智利左翼、右翼轮流执政对于其锂产业战略连贯性的影响，以及智利国会对于激进政策的制约。事实上，智利并非第一次推出锂产业战略，2016年时任智利总统便曾到访Codelco，并宣布将颁布一项新的富锂盐湖的管理框架、加强开发力度，指引Corfo与Codelco通过招标的方式引入合作伙伴，共同开发Maricunga和Pedernales等盐湖，但实质性进展有限。
锂价磨底刚刚开始
2022年11月份以来，中国电池级碳酸锂现货价格从约60万元/吨的历史高位，骤然下跌至16.3万~19万元/吨，工业级碳酸锂价格甚至一度下跌至12.2万元/吨。笔者认为，目前，锂价格跌幅、调整幅度已够深，进入底部区间。锂价进一步的下跌，将抑制非洲DSO、锂云母等边际产能的经济性。然而，锂价“磨底”的过程可能才刚刚开始，未来的锂价走势大概率将类似“阻尼振动”，在调整修复中反复，从而真正筑底。
笔者认为，全球动力，尤其是储能的长期需求方兴未艾，长周期的需求逻辑坚实，未来终端需求的趋势性回暖或将以本轮锂价的扎实筑底为前提，届时，产业链的采购和备货决策方才会转向扩张，当然这一判断也需纳入对潜在政策刺激的考量。此外，从目前来看，钠电受制循环寿命和能量密度，对于锂电的“需求刚性”侵蚀有限，未来有待持续观察。
2022年，锂行业的“供需烈度”已达到极致。全球资源供应跟不上中国终端需求的爆发，产业链自下而上层层备货、产能激进扩张，从而进一步放大需求。后续须考虑中国需求中枢的放缓，下游至终端马太效应突显，需求从粗放重归精细化、全球供给开始陆续响应，成熟产能将努力控量保价，新产能、新进入者将激进放量力争现金回流，从而对于未来价格修复、反弹的高度形成制约。
锂作为“未来白色石油”的战略价值已为全球所充分认同，因此，从政策监管、定价机制等方方面面均将逐步走向成熟，并持续暴露在“聚光灯”之下。同时，在全球能源革命、清洁能源转型浪潮下，新能源产业链也成为未来形成核心竞争力、大国间角力的关键领域之一。在此背景下，笔者认为，开展全球化布局的企业需做好应对海外国家风险、政策风险的预案，注重实现自身、资源国、全球客户、当地社区的多赢，追求高质量、高ESG标准的发展。
