作者：叶倩
稳定供应筑“堡垒”
2021年3月，搁浅苏伊士运河6天的“长赐”号货轮，以一己之力堵塞了全球的经济命脉，折射着2021年全球商品供应链的脆弱和不堪。
“2021年非洲物流市场创历史性失衡恶化，且还在持续发酵。”某大型有色金属贸易公司人士心有余悸地告诉记者。他说，前三季度，受非洲南北货量不平衡以及车辆在刚果（金）矿区延宕等待的影响，整个巡回时间明显加长（一流车队来回也需要55-60天），车辆到矿区的时间大幅度延后。四个基本港中主要线路（南非德班港），所有车队都提高了运价。7月南非暴乱、8月南非港务局称受网络攻击、船舶延期靠港和跳港、港口拥堵，大量货物滞压口岸附近仓库。由于货物流通率降低，仓库计收“不可减免”的堆存费，以确保在无货物下行流通的阶段仍然有少量收入来维持生计。全程物流代理，亦请求提前支付非洲陆运费用，以免被现金流压力拖垮……
非洲并不是个例，南美洲的铜矿供应不畅也是因为疫情反复、各大铜矿工人罢工导致；2021年12月中旬，秘鲁Chumbivilcas社区长达数月的道路封锁，导致Las Bambas铜矿无奈停产。
在亚洲，全球第三大精炼锡生产商马来西亚冶炼公司4月宣布，因为新冠疫情导致生产中断9个月；自缅甸进口的锡矿也由于疫情和地缘政治原因时断时续。
在欧洲，因电力和能源价格大幅上涨，嘉能可和Nyrstar在10月和11月陆续暂时关停或减产锌冶炼厂。
据不完全统计，自2020年初疫情发生以来，全球有36个国家或地区关停276座矿山，受疫情影响的采矿业项目超过1600个。矿产品正常国际贸易受到影响，严重威胁全球矿产资源供应链安全稳定。
在如此特殊的年份，中国经济2021年不仅延续了2020年的回暖势头，产业链和供应链优势全面显现，而且强劲出口对经济增长的贡献接近20%，成为全球供应链上最稳定的一环。
全球需求上行叠加中国供应链优势强化。2021年1-10月，我国出口同比增长32.3%，为近十年来的最高值。海关总署数据显示，1-10月，铜精矿进口1916.5万吨，同比增长6.3%，进口金额462.5亿美元，同比增长60.3%；未锻轧铜及铜材进口442.9万吨，同比下降21%，进口金额415.4亿美元，同比增长17.1%；未锻轧铝及铝材出口454.7万吨，同比增长14.3%，出口金额152.5亿美元，同比增长44.2%。
经济复苏对有色金属影响积极。国家统计局数据显示，2021年1-10月，十种有色金属产量5376万吨，同比增长7%，两年平均增长5.7%。其中，铜、铝、铅、锌产量分别为862万吨、3237万吨、596万吨、543万吨，同比增长8.4%、6.5%、13.3%、3.2%，两年平均增长4.9%、5.2%、13.6%、3%。
国际货币基金组织中国部前主管埃斯瓦尔·普拉萨德评价：“中国再次成为全球经济抵御崩溃的堡垒。”
升级出海走得稳
卡莫阿-卡库拉I期选厂及毗邻的II期选厂。
在全球矿业发展势头迅猛的带动下，中国矿业自身也有强劲的动力，随着我国经济从高速发展向高质量发展转换，工业化进程加快、资源需求量急剧上升。内需市场的不断扩大，给矿业提供了一个很好的机遇，我国矿业并购活动正加速进行，以期实现矿业企业重组，有利于提高矿业企业的竞争力，有利于提高资源供给保障力。
标普全球市场财智数据显示，2021年，全球固体矿产项目并购数503项，其中，黄金项目并购数为267项，占比达到50.38%，同比下降17%，而2021年上半年异常热门的固体矿种是锂、钴、镍等战略新兴矿产，并购数为70项，同比上涨101%。
2021年是新能源产业高速发展的一年。2021年，新能源汽车销量有望突破600万辆。2021年，锂资源并购案例异常的多。
5月6日，江西赣锋锂业股份有限公司17亿元并购Bacanora锂业，获得位于墨西哥获Sonora锂黏土项目100%股权；5月25日，紫金矿业旗下位于刚果（金）的卡莫阿-卡库拉铜矿一期第一序列380万吨选矿系统开始投料试车，启动铜精矿生产，提前实现了项目建成投产的目标。卡莫阿-卡库拉铜矿是新世纪以来全球最重大的铜矿发现，年产铜可超过80万吨，有望成为全球第二大铜矿；9月24日，盛新锂能2.4亿元并购阿根廷锂盐湖项目；10月10日，紫金矿业斥资49.4亿元收购加拿大上市的新锂公司；11月3日，盛新锂能宣布4.9亿元并购津巴布韦萨比星锂钽矿项目；11月17日，加拿大美洲锂业25.6亿元收购千禧锂业，美洲锂业的幕后大股东为赣锋锂业；12月22日，西藏珠峰在阿根廷萨尔塔省举行了锂盐湖项目开工；12月22日，华友钴业公告，公司拟通过子公司华友国际矿业以4.22亿美元收购位于津巴布韦的前景锂矿，该锂矿公司已完成第一批锂产品装船销售。
观察近年来的国内企业海外并购案例会发现，目前国内企业不仅正在调整矿业并购方式，而且还在技术和资本运作上蓬勃发展。中国通过互惠互利的国际矿业合作，与世界各国建立积极的矿产资源开发与贸易双边关系，积极维护国际矿产品贸易正常秩序，促进全球矿业开放合作与共同发展。
经过多年来的发展，中国早已实现在全球产业链上的位移，也必然要面对越来越多的新兴国家在提升本国产业链时希望引入中国资本和技术的需要，很多中国企业已经学会也必须学会适应这样的新角色。
在非洲的几内亚，2021年7月，中国铁建宣布完成从博法到博克的铁路线建设，打通了从矿山到港口的运输，未来将为几内亚铝资源出口发挥巨大的作用。9月份，几内亚发生军事政变，前总统下台，给该国矿山开发项目带来不确定性，但在此后没几天，中国铝业发布声明称，中铝在几内亚的所有项目均正常运营。
在亚洲的印度尼西亚，中国企业在该国大量投资镍产业，目前不仅有了很多生产镍铁合金的项目，而且很多企业生产技术更复杂的镍中间品（混合氢氧化镍钴和高冰镍）。印尼总统佐科·维多多曾在某中国企业印尼项目的投产仪式上说：“在中国完善设备、先进工艺的帮助下，印尼不锈钢产业一出世便能站在高平台上。”
盈利改善稳底气
2021年以来，在经济复苏以及通胀预期增强下，受全球疫情反复、全球央行放水、电力能源短缺、库存减少等原因影响，有色金属价格持续上涨，且长期维持高位运行，带动了有色金属行业的景气度提升。基本金属价格在年中达到价格顶峰后有所回调，但仍然处于高位运行。
从宏观数据来看，我国GDP一季度同比增长18.3%，环比增长0.2%；二季度同比增长7.9%，环比增长1.2%；三季度同比增长4.9%，环比增长0.2%。三季度GDP增长速度明显放缓，低于市场的预期，主要是由于疫情、国内能耗双控政策和大宗商品价格高位等因素的影响，预计四季度维持高速增长的压力较大。世界银行最新报告预计，2021年中国实际GDP增长率将达到8%。
基本金属中，价格涨幅最大的是沪锡，缅甸、印尼、马来西亚等锡矿主产国生产受疫情影响，锡价自年初151870元/吨，最高涨至296150元/吨，最大涨幅95%；沪铜价格自年初57750元/吨，最高涨至78270元/吨，最大涨幅35.53%；沪铝价格自年初15430元/吨，最高涨至24765元/吨，最大涨幅60.5%；沪锌自年初20875元/吨，最高涨至27720元/吨，最大涨幅32.79%；沪铅价格自年初14745元/吨，最高涨至16420元/吨，最大涨幅11.36%；沪镍价格自年初的123500元/吨，最高涨至161600元/吨，最大涨幅30.85%。
LME(伦敦金属交易所)价格方面，伦锡价格自年初的20380美元/吨，最高涨至40680美元/吨，最大涨幅99.61%；伦铜价格自年初7784美元/吨，最高涨至10747.5美元/吨，最大涨幅38.07%；伦铝价格自1980美元/吨，最高涨至3229美元/吨，最大涨幅62.98%；伦锌价格自2749.5美元/吨，最高涨至3944美元/吨，最大涨幅43.44%；伦铅价格自1986美元/吨，最高涨至2452.5美元/吨，最大涨幅23.49%；伦镍价格自16640美元/吨，最高涨至21425美元/吨，最大涨幅28.76%。
新能源金属受益于新能源汽车高速增长，供需矛盾加剧推动锂、钴等新能源金属价格持续上行。2021年初至今，氢氧化锂、锂精矿涨幅分别上涨290%、367%至19.1万元/吨、1950美元/吨，价格均创历史新高。国内钴价上涨58.4%。
2021年，我国加大打击非法“黑稀土”力度。12月23日，中国稀土集团有限公司成立，进一步畅通稀土产业链上下游以及不同领域之间的沟通衔接，更好地保障传统产业提质升级和战略性新兴产业发展。在2021年的我国强化总量控制和环境保护下，稀土系金属价格较年初大幅上涨。其中，氧化镨钕涨至近85 万元/吨，涨幅超100%。
受益于需求回升以及价格的持续上升，有色金属上市公司盈利和价格走势基本一致，有色金属企业盈利大幅改善。以申万有色金属行业指数为样本，2021年前三季度，有色金属行业营业收入规模为20199亿元，同比增长39%。前三季度，有色金属行业实现归母净利润831亿元，同比增长208%。截至2021年12月初，有色金属行业上涨50%，在申万28个板块中位居第二。稀土和锂板块涨幅较大，分别上涨241%、107%；铝和铜板块分别上涨48%、24%。
在2021年的有色金属价格大幅上涨中，国家政策调节起到了良好的“稳定器”作用。国家粮食和物资储备局2021年共进行了4次抛储。2021年，随着全球各大经济体纷纷“放水”，资本市场借助诸多利好大幅炒作铝、铜、锌等价格，使得价格上涨过快，下游企业成本大幅抬升，企业生产成本大幅上移，利润受到严重挤压，对企业平稳运营带来巨大挑战。在下游终端产品由于市场竞争激烈，难以通过大幅提价来转移价格上涨所带来的成本压力，在竞争和生产成本上涨的压力下，从而导致资金实力不足的企业纷纷减产，部分中小企业甚至被迫停产，退出市场，下游企业的生产和生存也遭到了巨大的威胁。国储局的抛储不仅缓解了市场压力，而且同时打击了投机资金，使基本金属价格回归于基本面。
稳字当头防风险
世界贸易组织（WTO）发布的《2021年世界贸易报告》指出，由疫情引发的健康和经济危机是对世界贸易体系实力的大规模考验，它对全球供应链和国家间贸易关系产生了前所未有的影响。2020年，按名义美元计算的全球商品和服务贸易价值下降9.6%，全球GDP下降3.3%，这是第二次世界大战以来最严重的衰退。
然而，事实证明，贸易体系比危机开始时许多人的预期更具韧性。尽管疫情在最初严重扰乱了国际贸易流动，但供应链迅速适应，货物继续跨境流动，许多经济体逐渐开始复苏。
在新冠疫情大流行期间，全球贸易体系通过促进关键医疗用品、食品和消费品的获取以及支持经济复苏来帮助各国应对疫情。
根据WTO的最新预测，全球经济产出（按市场汇率计算）预计将在2021年增长5.3%。这在一定程度上要归功于商品贸易的强劲复苏，预计这一部分将在2021年增长8%。但是，服务贸易继续低迷。
WTO报告显示，2021年上半年，大多数主要出口国的中间产品贸易已大大超过疫情前水平。从区域看，二季度非洲中间产品出口同比增长88%，出口增幅最大，其主要原因是初级商品出口大幅增长，区域间中间产品贸易增长最多的是非洲向亚洲的出口，达到98%，主要是向亚洲出口贵金属、铁精矿和阴极铜。从国别看，中国二季度中间产品进出口保持了超过40%的高速增长，而澳大利亚的中间产品出口和印度的中间产品进口分别为74%、119%，增幅最大。从行业看，全球运输设备出口增长69%，增幅最大，主要是2020年二季度汽车行业因疫情遭受巨大损失形成了较低基数。
展望2022年，尽管全球经济总体处于复苏态势中，但是诸多风险依然不容忽视。从新冠病毒、到德尔塔病毒、再到年底出现的奥秘克戎病毒，病毒的变异加大了全球经济复苏的不确定性。全球各国和地区接种不平衡现象凸显，严重阻碍世界经济同步复苏。而欧美等国家和地区持续推行大规模经济刺激计划，进一步加剧全球经济的不确定性。
《全球矿业发展报告》指出，全球矿业投资总体面临三大风险，即以政权更迭、社会动荡为主要特点的政治和安全风险增加，以加税、国有化为主要特点的保护主义抬头，以增加安全审查为主要特点的矿业投资壁垒升高。与此同时，部分矿业国家通过放松矿业管制、推出优惠政策，为国际矿业投资提供机遇和便利。随着疫情后市场需求的快速反弹，主要发达经济体大规模量化宽松政策退出预期升高，矿产资源供应链、产业链出现结构性分化，给全球矿业发展带来不确定性，矿业市场持续震荡调整成为常态。
展望2022年，联合国贸易和发展会议(UNCTAD)指出，有六项因素将影响2022年贸易走向。第一，经济复苏放缓。不断上升的商品价格和通货膨胀压力也可能对经济前景和国际贸易流动产生不利影响。包括欧盟在内的许多经济体，继续面临与疫情相关的中断和干扰现象，这可能会影响2022年的消费者需求。第二，物流网络中断和运输成本增加。第三，全球半导体短缺。半导体短缺现象已经干扰了许多行业的正常运营，如果这种问题持续存在，可能会继续对许多制造业的生产和贸易产生负面影响。第四，地缘政治因素和贸易流动的区域化。一些主要经济体之间持续的地缘政治紧张局势可能导致新的贸易对抗，并对国际贸易流动产生重要影响。第五，影响国际贸易的政府政策。通过抑制高碳产品，努力实现更具社会和环境可持续性的经济也可能影响国际贸易。第六，债务负担。在疫情期间，利率上升和债务偿债问题可能给许多国家带来不稳定并对投资产生负面影响。
对于2022年可能出现的风险，世界贸易组织建议，全球应加强国际合作积极应对风险。
首先，当今以深度贸易联系为特征的高度互联的全球经济使世界各国更容易受到冲击，但在冲击时也更具韧性。例如，它使各国能够在危机扰乱既定的供应关系时，通过转换供应商来应对冲击，无论是国内还是国外。参与贸易的企业，特别是出口企业，更有可能在经济衰退中幸存下来，因为它们的平均生产力高于非出口部门的企业，而且它们往往能进入更多样化的市场。
其次，旨在通过解除贸易一体化来提高经济韧性的政策，例如通过回流生产和促进自给自足往往会产生相反的效果，有效地降低经济韧性。从长远来看，这种政策几乎不可避免地使国家经济效率降低，因为它们最终会推高商品和服务的价格，并限制产品、部件和技术的获取。
再次，增强经济韧性需要更多的全球合作。在强有力的国际贸易规则的支持下，在多边或区域层面开展更多的贸易合作，可以支持为避免和减轻风险以及为准备、管理和恢复冲击而部署的各种国内战略。为此，加强和发展世贸组织与国际和区域组织的现有合作至关重要，而促进从风险预防、救灾和公共卫生到气候变化、环境保护和金融稳定等领域的协调、一致和相互支持将进一步支持面对未来危机的韧性。
报告同时指出，尽管贸易和贸易政策可以在建立和支持经济韧性方面发挥重要作用，但其无法克服其他障碍。鉴于风险和冲击的广泛性以及经济弹性的跨领域性质，加强WTO与专门研究经济韧性方面的国际和区域组织之间的合作势在必行。而风险预防、救灾、公共卫生、气候变化、环境保护和金融稳定是促进建立和支持经济韧性的关键。
当前我国有色金属产业已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，在全球风险易发高发的时期，坚持底线思维，防范化解各种重大风险特别是系统性风险，不徐不疾，才能在完成“十四五”开新局的同时，扎实做到“稳字当头、稳中求进”，加速推进有色金属工业强国建设。
