作者：世金
世界黄金协会数据显示，11月份，全球黄金ETF净流入13.6吨（约合8.38亿美元），这是自7月以来的首次月度净流入。北美洲和欧洲基金的流入量远超亚洲基金的流出，而亚洲黄金ETF也是自5月以来首次出现流出。全球黄金ETF总持仓已从年内最低点反弹升至3578吨（约合2080亿美元），在美国几十年来最高的通胀水平以及权益市场波动加剧的情况下，大型黄金ETF的吸引力有所恢复。
北美和欧洲黄金ETF均为11月的全球净流入作出了主要贡献。北美黄金ETF流入12.1吨（约合7.44亿美元），主要美国黄金可能受到11月中旬到期的期权影响，从而促成了新份额的创建。同样，英国和法国的大型基金的持仓上升5.6吨（约合3.33亿美元），也主导了欧洲黄金ETF的净流入。美联储于11月初正式宣布了缩减购债计划，并强调要对加息保持耐心。同时，最新的美国消费者物价指数(CPI)涨至1990年以来的最高水平，美联储主席也已承认目前的高通胀水平不应再被定性为“暂时性”的，但该言论发生在月末，因此对11月的黄金需求提振有限。11月的欧元区通胀率同样创下欧元时代的新高，而该地区的货币政策前景目前看起来仍将维持“鸽派”立场。低成本黄金ETF实现净流入，但增量仅有约800万美元。
另一方面，亚洲黄金ETF流出5吨（约合2.97亿美元），主要是由于中国投资者在国内金价上涨之际获利了结，且当地股市趋于稳定，降低了避险需求，而在月底金价下跌之际，中国的黄金ETF总持仓则有所恢复。印度排灯节期间的季节性需求以及当地股市在11月下旬的调整，促成了印度的黄金ETF净流入，部分抵消了中国的流出。其他地区基金流入量为1吨（约合5800万美元），也为全球总流入量作出了贡献。
11月，美国的SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust以及英国的Invesco Physical Gold和WisdomTree Physical Swiss Gold带动了全球黄金ETF的流入趋势，部分被亚洲基金的流出相抵消。北美方面，SPDR Gold Shares流入10.7吨（约合6.63亿美元，增长1.2%），iShares Gold Trust流入2.0吨（约合1.17亿美元，增长0.4%）。欧洲方面，Invesco Physical Gold流入3.4吨（约合2.04亿美元，增长1.5%），WisdomTree Physical Swiss Gold增持2.3吨（约合1.32亿美元，增长3.9%）。另一方面，德国的Xtrackers Physical Gold流出2.9吨（约合1.71亿美元，下降8.2%）。亚洲方面，中国的博时黄金ETF流出3.5吨（约合2.1亿美元，下降15%），易方达黄金ETF流出1.3吨（约合8100万美元，下降9.7%）。
11月份，黄金收盘时报1804美元/盎司以上，较10月上涨2%。11月，金价起初因为美国和欧洲高通胀出现趋势性上行，但下半月又随美元的走强出现回落。
世界黄金协会表示，11月上半月的通胀预期升至2005年以来的最高水平，导致美国国债实际收益率跌至今年以来的最低。但美元的升值抹去了金价上半月的涨幅，油价受新冠奥密克戎变异病毒的影响暴跌超20%，这既降低了通胀预期，也导致美元对包括澳元在内的主要商品货币升值。
金价年内下跌超过4%，在全球主要央行货币政策逐步收紧预期升温和美元持续走强的影响下，6月以来，金价一直未能实现持续的反弹。11月的黄金日均交易量从10月的1520亿美元上升至1820亿美元，与2020年1830亿美元的平均交易量基本持平。场外交易量的增加、COMEX黄金期货净多仓位的上升，也都起到了促进作用，其中，COMEX黄金期货净多仓位曾短暂达到900吨（约合530亿美元）的年内最高水平。
世界黄金协会指出，全球黄金ETF最近出现反转趋势。尽管金价只有小幅上涨，但北美和欧洲大型基金却实现净流入。年初至今，全球黄金ETF已流出约88亿美元（减少167吨），因为北美和一些欧洲大型基金受金价波动影响规模下降，而低成本以及亚洲基金则多保持正向流入态势。亚洲基金一直是全球黄金ETF净流入的主要增长动力，尽管11月表现疲软，但由于区域经济增长和股市表现的不确定性，亚洲黄金ETF全年流入仍超过约10亿美元（14%）。尽管低成本黄金ETF最近表现疲软，但仍未受金价波动的影响而保持流入态势，年内增幅近41%（增加57.8吨），占全球黄金ETF市场总额的近6%。
国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2021年9月底，全球官方黄金储备共计35582.3吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计1.077万吨，占其外汇总储备的52.1%。此外，国家外汇管理局最新数据显示，11月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1948.3吨，与10月末持平。
