11月22日晚间，嘉能可公司表示，受高昂的能源价格影响将在其他地区减产的基础上关闭意大利的部分锌生产业务。嘉能可此后确认，该公司位于意大利撒丁岛Portovesme工业区年产10万吨的硫化锌生产线，将于下个月底前进行维护和保养。据悉，该冶炼厂年产能为24万吨。
在能源危机的背景下，欧洲近月来天然气以及能源价格大幅上涨，包括钢铁、化肥等耗能大户相继宣布停产或减产。嘉能可也将在欧洲能源市场的背景下继续审查停产决定。
该信息发布后，市场对锌供应再起担忧，大幅提振伦锌及沪锌价格。11月22日收盘时，LME 3个月期锌较前一交易日上涨128美元，收于3356美元/吨，涨幅为3.97%，创下近一个月来的高位。11月22日，沪锌夜盘涨幅一度突破4%，逼近2.4万元/吨。截至11月23日午盘收盘时，沪锌2.381万元/吨，涨幅达3.91%。
10月中旬，继托克集团旗下的Nyrstar宣布减产后，嘉能可也表示，将根据错峰用电调整生产节奏。但随着10月末欧洲电价回落，有传言Nyrstar实际减产量不及预期。而考虑到当前欧洲供气问题还在延续，近期德国也表示，将暂停对“北溪-2”项目的认证，此举给欧洲能源问题再度蒙上阴影，所以嘉能可的再度减产行为并不意外。
笔者认为，近期广西誉升公司10万吨新增产能已正式投入生产。虽然云南、四川、广西等地区仍受限电影响，但部分冶炼厂限电缓解逐渐恢复生产。此前，因安全问题停产的呼伦贝尔驰宏公司已恢复生产，年产能14万吨。总体来看，预计随着年底到来，冶炼厂将加快生产。但随着北方暴雪天气以及近期严峻的防疫形势，或会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。需求方面，由于河北、山东等地区环保力度趋严，新措施限制钢厂错峰生产，对镀锌企业造成一定影响。压铸锌合金厂开工略有下降，主要因为近期部分厂以消化成品库存为主。考虑到临近年底，整体需求或难有大的改善。
目前，市场对各类消息极度敏感，情绪波动较大。近期，欧洲地区电力价格再度走高，导致供应端扰动再现，提振内外盘锌价，能源危机对供应的不断扰动，可能延续整个冬季。
从电价来看，冬季欧洲地区寒流天气影响将加剧天然气库存消耗，使电价维持高位，但当前俄罗斯地区天然气库存较为充足，若能保证对欧洲的供应，电价仍有回落的可能。从量级来看，嘉能可该生产线停产一个月将影响约0.8万吨锌锭产量，但因暂时不能确定嘉能可检修持续时间，且在电价回落的情况下，企业减产意愿将减弱，因此后市需持续关注欧洲电价变动情况以及对锌冶炼产量的实际影响。在此期间，预计锌价将维持高位震荡格局，单边上建议以观望为主。
