作者：罗友 钟靖
今年前三个季度，新能源汽车产业链始终保持高景气状态。展望四季度，随着限电影响减弱和旺季下游终端电动车和动力电池产销持续景气，在原料供应仍有缺口的产业链现状下，硫酸镍和精炼镍供需基本面维持强势。
国内汽车产销量情况
9月份，我国整体汽车产销继续受到芯片不足和居民收入恢复不及疫情前影响，尽管产销量季节性恢复增长，但同比继续呈现下降态势。前三个季度，由于二季度以来持续受到缺芯因素拖累，整体汽车产销同比增速回落至低位。
中国汽车工业协会数据显示，9月份，我国汽车总销量207万辆，环比增长15%，但同比下降19.42%；1-9月，国内汽车销量1861万辆，同比涨幅回落至8.9%。产量方面，9月份，汽车总产量环比增长20%，至208万辆，同比下降17.7%；1-9月，国内汽车产量1824万辆，同比涨幅回落至7.7%。
乘用车方面，9月份，我国乘用车总销量175万辆，环比增长13%，但同比下降16.2%；1-9月,国内乘用车销量1485万辆，同比涨幅回落至11.2%。产量方面，9月份，乘用车总产量环比增长18%，至177万辆，但同比下降13.63%；1-9月，国内乘用车产量1465万辆，同比涨幅回落至11%。
国内新能源汽车产销情况
新能源汽车产销方面，9月，新能源车产销延续高增长态势，三季度新能源汽车销量继续强于整体汽车行业。
中国汽车工业协会数据显示，9月份，我国新能源汽车总销量35.7万辆，环比增长11.6%，同比增长159%；1-9月，国内新能源汽车销量214万辆，同比增长199%。产量方面，9月份，新能源汽车总产量35.3万辆，同比增长160%，环比增长14.24%；1-9月，国内新能源汽车产量216万辆，同比增长204%。
从市场渗透率角度来看，9月份，新能源汽车销量的市场渗透率从6月末的12.7%提升到17.3%，三季度以来，市场渗透率快速攀升。
分类别来看，纯电动汽车的销量占比超过八成。
纯电动车方面，9月份，我国纯电动汽车销量达到29.6万辆，环比增长11.7%，同比增长164%；1-9月,纯电动汽车销量177.5万辆，同比增长216%。插电混动车方面，9月份，插电混动车销量环比增长8.9%，至6.1万辆，同比增长138%；1-9月，插电混动汽车销量36.6万辆，同比增长141%。纯电动汽车月销量占比维持在82%以上。
总结来看，双积分政策、购车补贴和优质电动车车型供应放量增长驱动下，前三个季度新能源汽车市场供需两旺，芯片短缺对市场影响有限。从季节性角度看，三季度淡季电动车市场淡季不淡，四季度旺季超预期概率较大，预计全年国内新能源汽车销量有望达到300万辆以上，同比增长130%。
海外电动乘用车销量情况
Marklines统计数据显示，9月份，全球新能源电动乘用车总销量预计接近61.5万辆，同比增长94%；1-9月，全球新能源电动乘用车销量预计接近395万辆，同比增长142%。全年来看，随着四季度旺季来临和芯片供应逐步恢复，欧洲、美国和中国三大主要新能源电动车市场将继续超预期表现，全年全球销量有望同比增长83%，至560万辆。
分地区统计来看，欧洲电动车市场三季度淡季销量持平二季度，整体表现平稳。9月份，欧洲新能源电动乘用车销量预计21万辆；1-9月，欧洲新能源电动乘用车销量预计137万辆，同比增长96%。今年欧盟能耗排放要求趋严，随着四季度旺季来临，欧洲新能源电动乘用车销量仍有望超200万辆，同比增长65%以上。
美国方面，三季度新能源电动乘用车整体产销受到刺激政策预期影响，同比和环比重回增长。9月份，美国新能源电动乘用车销量预计5万辆，同比增长48%；1-9月，销量预计为43万辆，同比增长105%。随着美国电动车产业发展趋势逐渐明朗，预计美国销量有望开启高增长模式，至2025年，年销量有望超过200万辆。今年美国电动乘用车销量将至少达到55万辆，同比增长至70%。
新能源中游需求增长
动力电池方面，今年前三个季度新能源电动车终端产销量持续超预期，动力电池产量和装机量延续高景气度，同环比均保持高增长态势。展望四季度，电动车销售旺季预期叠加电池生产能耗较低，预计四季度动力电池高排产趋势不变。
动力电池产量方面，中国汽车工业协会数据显示，9月份，我国动力电池产量共计23.2GWh，同比增长169%，环比增长18.9%。其中，三元电池产量9.6GWh，占总产量41.7%，同比增长102.6%，环比增长15%。1-9月，我国动力电池产量134.8GWh，同比增长195%。其中，三元电池产量62.8GWh，占总产量46.6%，同比增长131%。
装机量方面，9月份，我国动力电池装车量15.7GWh，同比增长138.6%，环比增长25%。三元动力电池共计装车6.1GWh，同比增长46%，环比增长15%。前三季度，我国动力电池装车量92GWh，同比增长169%。其中，三元动力电池装车量47GWh，占总装车量51%，同比增长99.5%。
受到磷酸铁锂电池路线竞争和能耗双控下三元材料原料供应受限影响，9月份，三元材料电池产量和装机量分别占动力电池产量和装机量的41.7%和39%，环比8月分别下降2%和3%。
三元前驱体和三元正极材料产量方面，9月份，中国三元前驱体产量5.56万吨，环比下降4.6%，同比增长70.6%，三元正极材料产量3.3万吨，环比下降5.16%，同比增长47%。产量下降的主要原因是限电影响，但产量绝对值仍保持高位。
尽管产业链目前受到限电限产影响，但由于三元前驱体和正极企业电耗成本占比较低、终端景气度预期存在，四季度三元正极材料动力电池、三元正极材料和前驱体产量绝对值上仍保持同环比增长趋势，持续拉动镍、钴和锰金属消费边际稳定增长。
硫酸镍基本面展望
硫酸镍产量方面，SMM数据显示，9月份，硫酸镍产量2.79万金属吨，环比8月下降1%。今年前三个季度，硫酸镍产量20万吨，同比增长115%。尽管限电影响阶段性硫酸镍产量增长势头，但预计随着下游前驱体产量恢复和产业链限电影响缓解，硫酸镍产量继续环比增长。
现阶段由于国内硫酸镍产量增速放缓，前驱体厂和锂电池厂需求旺盛，硫酸镍进口量大幅增长。海关数据统计，9月份，我国硫酸镍进口5741吨，出口15吨，净进口5726吨，净进口同比大增；1-9月，硫酸镍净进口量3.28万吨，同比大幅增长。
镍原料供应方面，9月份，我国镍湿法中间品进口4.73万吨，环比增长3.9%，同比下降13%；1-9月，镍湿法中间品总进口量29.4万吨，同比仅增长34%。但随着印尼力勤的3.5万金属吨湿法冶炼中间品项目产能爬坡，年底印尼湿法冶炼项目大规模开始投产，预计硫酸镍原料进口量将加速增长，供应缺口逐步缩窄。
由于需求旺盛和镍湿法冶炼中间品供应紧张，镍豆自溶生产硫酸镍利润驱动精炼镍净进口维持今年高位，据海关统计数据，9月份，我国精炼镍进口3.58万吨，净进口同比和环比分别增长169%和21.5%；1-9月，精炼镍总进口量17万吨，同比增长112%。其中，1-9月，挪威大板和澳大利亚镍豆进口量2.67万吨和8.52万吨，同比分别增长1.94万吨和6.54万吨，仍是今年精炼镍进口增量的主要来源。
(作者单位：五矿期货研究所）
