作者：王贤伟
国庆假期内盘休市，外盘正常交易。伦铝价格在10月1日前受内盘影响，价格大幅下挫1.8%。10月4日，市场情绪有所改善，伦铝价格再次大幅反弹，上涨至2900美元/吨以上。此后基本在2900美元/吨支撑位上方窄幅震荡为主，外盘假期间，伦铝价格上涨2.47%。
美经济数据整体向好
债务上限问题仍待解决
美国经济持续恢复，就业、通胀、消费等数据总体向好。美联储9月会议释放更为明确的信号，年内进行缩债几成定局。美国两党分歧不断，刺激法案推进艰难，债务上限问题久拖不决，可能引发更为广泛的风险。欧洲方面通胀压力不大，部分欧央行官员因担忧通胀发表“偏鹰”言论，不过欧洲央行离撤出刺激措施仍有距离。
全球经济呈持续复苏之势，通胀压力持续显现，美联储即将缩减购债规模的预期逐渐被市场消化，欧洲央行“偏鸽”立场未变，后续扰动市场的主要因素在于财政政策的不确定性，但总体上，财政刺激政策有望进一步推出。
9月制造业PMI降至临界值以下
9月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，9月份，制造业PMI为49.6%，低于8月0.5%，降至临界点以下。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.2%和51.7%，分别高于8月5.7%和2.8%，重回扩张区间。
主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.5%和56.4%，高于8月2.2%和3%，均升至近4个月高点。从主要原材料购进价格指数看，全部调查行业均高于临界点，企业采购成本普遍上升，其中，石油、煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业均位于69%及以上高位区间，表明原材料采购价格涨幅较大。
新动能继续保持较好增长势头，增速明显快于制造业整体。装备制造业PMI为51.8%，较8月增长0.5%，生产指数和新订单指数均保持在52%以上；高技术制造业PMI为54%，较8月增长0.3%，生产指数和新订单指数分别增长至56%和54%以上。结合来看，新动能市场供需增速平稳较快，活力不断增强，有利于推进经济高质量发展，优化能耗结构。
大型企业PMI为50.4%，高于8月0.1个百分点，持续位于景气区间，大型企业运行总体稳定。中、小型企业PMI分别为49.7%和47.5%，低于8月1.5%和0.7%。调查结果显示，小型企业中反映原材料成本高、资金紧张、市场需求不足的比重均超过四成，部分小型企业生产经营面临多重困难。
电解铝库存周度累库2.6万吨
9月30日，国内电解铝社会库存分别为，上海地区7.6万吨，无锡地区26.6吨，南海地区24.4万吨，杭州地区8.3万吨，巩义地区6.1万吨，天津6.8万吨，重庆0.3万吨，临沂1.4万吨，消费地铝锭库存合计81.5万吨。南海、无锡地区库存贡献增量。截至9月30日，上期所铝总持仓47.12万手，较此前一周减少99521手，国庆节前，铝价震荡偏弱，总持仓量大幅下滑，以多头减仓为主。
宏观风险仍存，供应端持续偏紧，消费旺季“金九银十”表现偏弱，能耗双控对消费影响持续扩大。第四次国储局抛储将于国庆节后竞拍，预计社会库存累库持续时间较长，短期铝价震荡偏弱概率较大。
(作者单位：中信建设期货)
