作者：王迅
本周以来，沪镍连续两个交易日大幅下行。截至9月14日收盘，沪镍主力合约收盘下跌4.09%，收于147140元/吨。
与此同时，金川集团股份有限公司于2021年9月14日将金川镍出厂价由153200元/吨下调至148800元/吨，降幅4400元/吨。该公司镍和铂族金属产量占中国的90%以上，是中国最大的镍钴生产基地，第三大铜生产基地。
金瑞期货研究员周维刚认为，本周镍价大幅下行，一方面是由于产业实际需求无法匹配价格快速上行，9月前两周宏观表现数据偏弱、需求乏力，产业利润偏低令企业对过高的原材料价格产生抵触心理；另一方面，印尼镍铁投产以及高冰镍贡献产能的预期从供给端对价格形成压力。因此，近期库存持续去化与远期供给回升的供需错配矛盾决定了价格的近高远低。
东证衍生品研究院有色首席分析师曹洋认为，短期来看，镍的基本面并不弱，且疫情、航运、能耗双控与限电等因素对供给端的潜在干扰依然存在。无论是精炼镍，还是NPI库存整体偏低，都将对镍价形成支撑，而外围市场情绪的发酵往往会放大这些短期的利好。从中长期来看，镍市的基本面则从在较大的走弱压力。一方面市场预期来看镍的供给会加速增长，包括NPI、高冰镍、中间品等，预计四季度印尼产能释放节奏也将会加速，因此，2022年上半年镍市的供给潜在增长的压力比较大；另一方面，终端需求也逐渐显露疲态，增长最快速的阶段将逐步过去，不锈钢厂短期限产将抑制对镍料的需求。从中长期来看，不锈钢终端需求的转弱未来将限制不锈钢生产企业对镍料需求的增长空间。此外，从新能源产业链来看，新能源汽车增长虽然可期，但短期边际增速有放缓迹象。
