作者：瑞达
我国精炼锌产量仍相对高企
数据来源：Wind
虽然今年基本金属价格止跌走高，但是锌价相对其他有色金属涨幅较弱，涨幅仅高于期铅价格，价格上行动力不足。
锌市供应缺口扩大
世界金属统计局数据显示，1-5月，全球锌供应短缺8.3万吨，而1-4月全球锌供应短缺3.8万吨，供需格局有所改善，2020年，锌供应过剩61万吨。5月份，全球锌产量为115.94万吨，消费量为121.16万吨，供应短缺5.22万吨。国际铅锌研究小组月报显示，5月份，全球精炼锌供应短缺1.79万吨，4月份供应短缺1.38万吨，供需格局延续改善。5月份，全球精锌产量为115万吨，消费量为116.8万吨。预计今年全球精炼锌供应将过剩35.3万吨，今年锌市供需格局可能由过剩转为短缺，锌价将表现较为坚挺。
由于目前国内锌矿产量不足以满足精炼锌冶炼需求，对外进口依赖度不断增加，精锌矿的供应主要关注其进口情况。今年6月，锌精矿进口量为23.65万吨，环比下降25%，同比增长11%；1-6月，我国锌精矿进口为188.2万吨，同比下降7%。此外，锌精矿进口加工费自低位小幅回升，提振贸易商进口锌精矿的积极性。7月份，中国锌冶炼厂加工费升至80美元/吨，为3个月来首次上涨，但为连续第10个月处于100美元/吨之下，短期锌精矿供应紧张情况稍微缓和。
国家统计局数据显示，中国6月精炼锌产量为56.7万吨，同比增长6.2%。今年上半年，精炼锌产量月度均值为54.7万吨。1-6月，精炼锌产量为327.2万吨，同比增长5%，再创历年同期最高水平。国内精锌产量持续扩张，从而加大锌市供应压力，可能降低未来进口锌需求。随着国内精锌矿加工费低位小幅上涨，冶炼企业扩产的可能性上升。
锌消费尚可
6月份，中国精炼锌进口量为3.75万吨，同比下降42%；上半年，精炼锌的进口月均值为4.5万吨；上半年精炼锌进口量为26.9万吨，同比增加4.6万吨。出口方面，6月份，中国精炼锌出口为549.87吨，同比下降73%，环比增长41%；1-6月，出口精炼锌3277.52吨，同比下降85%。
作为锌消费的直接下游产品，镀锌板产量最能反映消费的冷暖。1-6月，镀锌板产量达1232.41万吨，同比增长21%，为历年来同期最高水平。数据显示，下游镀锌板耗锌速度低于精锌冶炼速度。镀锌板进出口方面，目前仍维持净出口状态。6月份，镀锌板进口14.73万吨，出口106.93万吨，净出口92.2万吨；1-6月，镀锌板进口量为90.67万吨，同比增长3%，累计出口544.4万吨，同比增长27%。伴随海外经济复苏，国内镀锌板出口同比大幅增长。
从国内终端需求来看，锌的主要消费行业表现分化，其中，房地产行业及汽车产销表现延续下降，不利于拉动锌市需求。随着国内房地产维持严格的调控政策基调，多地楼市价格涨幅放缓，将抑制开发商对房市的投资。
房地产方面，1-6月，全国房地产开发投资7.218万亿元，同比增长15%，增速比1-5月下降3.3%，增速连续4个月出现放缓；房屋新开工面积10.129亿平方米，同比增长3.8%；全国商品房销售面积8.864亿平方米，同比增长27.7%，增速比1-5月下降8.6%。数据显示，随着多地限购限贷等调控政策的升级，商品房销售增速延续放缓。数据显示，6月末，商品房待售面积5.11亿平方米，结束3个月连续下降，其中，住宅的待售面积仅为2.313亿平方米（同比下降3%，连跌4个月）。
空调方面，产业在线数据显示，6月份，家用空调总产量1528万台，同比下降12.21%；总销量为1650万台，同比下降3.86%。其中，内销出货为1036万台，同比下降11.63%；出口615万台，同比增长12.87%；期末库存1945万台，同比增长28.74%。6月份，空调未能延续传统出货旺季，出货一般。展望后市，中美两国关系的不确定性、海外疫情反复将对空调出口增长带来负面担忧，但是，内销出货终端改善明显有持续性，7月至今，高温天数已明显多于同期，有望进一步消化空调渠道库存，下半年行业内销出货或再超预期。
汽车产销方面，中国汽车工业协会数据显示，6月份，国内汽车产销量分别为194.3万辆和201.5万辆，环比下降4.8%和5.3%，同比下降16.5%和12.4%；1-6月，汽车产销量分别为1256.9万辆和1289.1万辆，分别同比增长24.2%和25.6%。1-6月，乘用车产销量为984万辆和1000.7万辆，分别同比增长26.8%和27%。此外，6月份，新能源汽车产销量分别为24.8辆和25.6万辆，同比增长1.3倍和1.4倍，环比增长14.3%和17.7%，国家政策层面明确提出，至2025年，我国新能源新车销量将占总销量20%的目标。1-6月，新能源汽车产销量分别为121.5万辆和120.6万辆，同比增长均为2倍。
