作者：王政
为应对原材料价格大幅上涨，俄罗斯将在2021年8月1日至12月31日期间对黑色金属和主要基本金属征收出口关税。新关税制度以15%为基数，铝产品的具体出口关税为每吨254美元，征收关税旨在为俄罗斯国内金属价格降温。
俄罗斯是全球第二大原铝生产国（6%），世界第一大铝锭出口贸易国（17%），此次征收铝出口关税，对全球原铝供给格局影响较大。笔者认为，短期由于中国国内铝锭进口窗口关闭，对于国内铝市场供给影响有限，但对海外供给将形成较大供给抽紧冲击，预计将抬升海外电解铝价格中枢。中期看，如果铝价外强内弱，将刺激国内原铝出口窗口打开，进而提振国内需求，带动国内价格中枢上行。
俄罗斯电解铝生产主要来自俄罗斯铝业公司，2020年，俄罗斯电解铝产量365万吨，占全球总产量的5.6%，是除中国以外最大的原铝生产国。俄罗斯原铝及铝合金出口量较大，2019年，原铝和铝合金出口量分别为190万吨和84万吨，占全球总贸易量的17.4%和6.9%。其中，原铝出口量占其总产量的52%。此次加征关税将对其出口铝锭形成抑制，加大海外电解铝供给短缺。
短期看，我国电解铝供需紧张缓解，原铝进口窗口关闭，影响空间有限。海关数据显示，近10年，我国电解铝进口较少，保持在10万吨量级。2020年受新冠疫情影响，进口量一度大幅增长，原铝及铝合金进口量分别达到106.4万吨和123.3万吨，均创近11年新高，其中，自俄罗斯进口原铝和铝合金分别为36.3万吨和5.1万吨，占比为34%和4%。今年1~5月，受国内能耗、电力紧张等因素影响，原铝和铝合金进口量继续保持高位水平，进口量分别达58.6万吨和39.5万吨，其中，自俄罗斯进口原铝和铝合金分别为14.7万吨和0.76万吨，占比为25%和1.9%。据安泰科数据，6月份，中国原铝进口平均亏损288元/吨，出口窗口持续处于关闭状态，因此俄罗斯加征关税对国内影响较小，随着云南因电力紧张关停产能复产、新建项目的投放以及国储抛储放量，供应紧张局势将得以缓解，进口需求将趋于下降。
俄罗斯加征关税有望驱动海外原铝供给短缺，进而迫使伦铝走强，打开我国原铝出口窗口。除中国外，日本、美国及欧洲国家和地区是俄罗斯原铝出口的主要目的地，俄罗斯出口减少，将导致国外原铝市场供应趋紧，铝现货价格攀升，最终将迫使我国原铝出口窗口打开，推动国内原铝大量出口，抽紧国内供需，带动全球原铝成本抬升。
