作者：师橙
随着夏季到来，铅酸蓄电池消费将迎来传统旺季。回顾过去五年，几乎每年第三季铅价均呈现上涨态势，其中2018年因安徽地区再生铅厂搬迁以及技改影响产量，同时下游备货提前，导致第二季提前透支了第三季涨幅。
从目前情况来看，虽然原生铅几无新增产能投入，TC价格也持续处于走低态势，但再生铅在总产能中的占比出现持续走高的态势。SMM数据显示目前再生铅占比接近60%，新增产能均为再生铅，其中2、3季度大约在71万吨。
开工率方面，与新冠肺炎疫情冲击下的2020年相比，2021年无论是原生铅还是再生铅开工率均呈现出了较为明显的回升。尤其在原生铅方面更为明显，虽然TC价格持续走低，但近期硫酸价格则是持续上涨，仅仅五月份涨幅便高达77%，在很大程度上弥补了TC价格走低对于原生铅炼厂的压力，也使得原生铅开工率在TC价格偏低的情况下，不至于过于低迷。
再生铅方面，近期，废旧电瓶价格相对坚挺，导致再生铅利润水平持续处于亏损状态，但再生铅产量持续上行趋势不变。
铅酸蓄电池方面，一季度蓄电池企业开工率较高。二季度由于电动车订单相对较好，经销商拿货相对积极，开工率持续处于较高位置。但需注意的是，目前无论是铅酸蓄电池企业成品库存，还是经销商成品库存均处于历年相对偏高的位置。而这或许会对即将到来的铅蓄电池消费旺季的采购需求受到一定冲击。传统旺季需求存在不及预期的可能性。
库存以及持仓方面，参考历年资料，在临近传统旺季之际，铅品种多有遭遇逼仓的情况。当前，观察上期所库存以及期货合约持仓之比可以发现，该比例明显高于此前数年的水平，叠加目前升贴水报价亦为贴水，种种数据显示尚无历年临近传统旺季之时的市场表现。
综上所述，在即将到来的铅酸蓄电池传统的消费旺季中，市场可能对此存在相对偏乐观的预期，但由于此前数月蓄电池企业开工率维持高位，且铅酸蓄电池企业与经销商库存均呈现偏高的情况，逼仓发生的可能性在目前看来较低。另外宏观方面，下半年全球范围内央行货币宽松政策是否出现转向存在很多的不确定性，因此，综合来看，今年铅品种在传统旺季的表现或许并不会十分抢眼。
