责编·作者：金十
5月17日亚市早盘，现货黄金重新站上1850美元/盎司。美联储最近明确表示，它仍没有在未来三年内加息的计划。但这显然是基于近40年来最强劲的经济增长几乎不会产生持久的通胀压力的背景下提出的，但这样的观点最终将被证明是正确还是错误的还未知，至少市场有这样的观点——美联储目前已经落后于曲线。
美联储承诺将短期借款利率维持在接近零的水平，并将每月购买的债券规模维持在至少1200亿美元，同时将2021年的GDP预期上调至6.5%，这将是1984年以来的最高年增长率。美联储还将其通胀预期上调至2.2%，这一水平仍然相当普通，但高于央行10年前开始设定特定利率目标以来的整体水平。
最近几个月，美联储官员对通胀的看法是“暂时的”。当通胀率高于债券收益率时，美联储最满意，他们已经做到了这一点。因此他们试图通过称通胀为‘暂时的’来让人们不再害怕通胀。美联储官员们清楚知道，若市场恐慌浮现，投资者不愿吸纳美国长债，这将迫使收益率急升，势必打乱联储坚持维持利率不变的部署。市场将担心通胀是否在整个夏季都居高不下。再加上美国居高不下的债务和赤字水平，如果通胀率居高不下，将是一个真正的大问题。这可能会广泛影响金融市场。
美联储官员如今不担心通胀的一个主要原因是，他们相信如果通胀真的出现问题，他们有工具可以使用。然而，这些工具是有代价的。提高利率是美联储控制通货膨胀最常见的方式。这并不是央行唯一的武器，资产购买的调整和强有力的政策指导也可以使用，但利率工具一般来说是最有力的武器。然而历史经验显示利率上调过快也是阻止经济增长的一个非常有效的方法。20世纪下半叶的经济衰退几乎每一次都是被美联储收紧政策造成的。在21世纪的上半叶，人们越来越担心美联储可能再次成为“罪魁祸首”，尤其是如果美联储的宽松政策引发那种通胀，可能会迫使它在未来某个时间点突然踩下刹车。
从基本面来看，一系列因素正在抑制通货膨胀。其中包括技术主导经济固有的反通胀压力，就业市场上的美国就业人数比十年前减少了近1000万人，以及人口趋势表明生产率和价格压力面临长期限制。因此美联储若长期不加息可能行得通，但这是有风险的，因为如果其预判失误，通货膨胀开始加速，更大的问题是，要怎么做才能让它停下来。美联储所做的一切，拜登推出的一系列大规模财政刺激，以及导致部分商品短缺的重大全球供应链问题，这将成为通胀的“催化剂”。通胀虽然被推迟，但仍可能在2022年及以后产生影响。
分析普遍认为，美元想延续涨势并不容易。渣打银行分析师Suki Cooper表示，美元和实际收益率在短期内继续支撑金价上涨。他分析道，除非出现短期调整，否则鸽派的美联储和不断上升的通胀预期，很可能会让金价在今年继续上扬。
知名财经网站FXStreet分析师Eren Sengezer撰文指出，一旦金价日收盘位于1850美元/盎司阻力上方，这可能吸引买家，并为金价进一步上涨打开大门，金价可能涨向1860美元/盎司和1875美元/盎司；另一方面，1820美元/盎司被视为首个支撑位，然后是1800美元/盎司心理水平，假如金价有效跌破后者，这可能推动金价进一步跌向1780美元/盎司。（金十）
