责编·作者：顾冯达
4月最后一周，以有色金属为首的大宗商品再度迎来多头狂欢，金融市场在美国加征富人税及印度疫情失控威胁下，更多资金转而押注全球流动性宽松下多重利好共振中的金属板块，市场对通货再膨胀预期高涨，有色金属强势再现纷纷突破新高。截至4月26日晚间收盘，伦铜期货暴涨226.5美元/吨，报9778美元/吨，一举创出近11年来新高水平；伦铝期货大涨35美元/吨，报2404美元/吨，刷新了近3年来新高。国内有色夜盘也全面收涨铜铝双双刷新高位，沪铜期货主力合约Cu2106报在71570元/吨，上涨1.72%；沪铝期货主力合约Al2106报在18485元/吨，上涨0.76%。
二季度以来，有色金属市场再度迎来强势，因其板块正面临多重利好题材叠加的强势风口，无论是海外通货再膨胀预期、还是新能源新基建还是碳达峰、碳中和概念，甚至疫情暴发的供需错配，都对铜铝为代表的有色金属板块带来利好提振，而有色金属基本面自身也处于二季度传统消费旺季下的“备货去库存、供需紧平衡”的产业链微妙现状中，使其供需平衡容易受到市场未来预期变量影响而刺激价格方向性选择。
就宏观大环境而言，海外市场经济低位复苏和弱势美元周期是当前市场大趋势，同时在大国政治经济博弈、行业政策扰动及供需库存因素博弈下，有色金属价格预计将维持在强势风口，特别是美国为首全球主要经济体面临通货再膨胀压力及中国有色金属行业计划2025年提前5年实现碳达峰的政策预期下，各地预计将严控高耗能产品供应压减单位GDP能耗，使得以电解铝为代表的有色金属将易涨难跌，后续若有利好政策进一步落地，则上攻潜力十足。当然，需要注意到，近期，市场风险偏好的快速切换限制反弹高度，但在有色金属原料对外依赖度较大且相关定价权难以掌控的背景下，若后市无更进一步的宏观黑天鹅或政策巨大转向的利空，则铜铝为首的有色金属价格，在传统消费旺季下震荡偏强仍是趋势，建议下游企业产业强化生产利润套期保值保值，机构和投机者以震荡偏多思路操作，注意控制仓位管控风险。
（顾冯达）
