责编·作者：胡彬
海关数据显示，1~2月，中国原铝进口24.55万吨，较去年同期大幅增长，进口总额约为5.1亿美元，其中，1月份进口约为18.67万吨，环比增长43.4%，2月份进口总量约为5.88万吨。由于近期沪伦比值关系波动较大，进口窗口也呈现间歇性开启的特点，预计二季度原铝进口数据也将波动较大。
2月份，未锻轧铝及铝材进口14.67万吨，同比增长52.3%，1~2月进口45.51万吨，同比增长150.7%。2月份，未锻轧铝及铝材出口37.33万吨，同比增长77%，1~2月出口84.21万吨，同比增长25.9%。2月份，铝及铝制品出口137.39亿元，1~2月出口310.5亿元，同比增长41.2%；2月份，铝及铝制品进口34.327亿元，1~2月进口96.028亿元，同比增长69.2%。3月份，欧盟宣布对我国铝材出口的“双反”调查结果，并且决定开始向我国铝生产商征收21.2%~32.1%的反倾销税。这一决定对于我国铝材出口来说影响较大。
1~2月，中国进口氧化铝48.79万吨，较去年同期下降29.30%；1~2月，分别进口33.10万吨和15.69万吨。1~2月，中国共出口氧化铝18.46万吨，1~2月，分别出口1.21万吨和0.64万吨。1~2月，中国氧化铝净进口46.94万吨，其中，1月净进口31.89万吨，2月净进口15.05万吨。海运费大涨，致使中国氧化铝进口窗口持续关闭，预计3~4月进口氧化铝环比仍将下降。
电解铝产量继续稳步增长
SMM数据显示，2月份，中国电解铝产量301.7万吨，同比增长5.23%。截至3月初，全国电解铝运行产能达3968万吨，有效建成产能规模4354万吨/年，全国电解铝企业开工率91.1%。2月份，云南神火、云南宏泰及内蒙古创源二期等新投产能持续贡献边际增量，2月国内电解铝日均产量10.77万吨，环比增长0.06万吨。2月份，铝水占比59.3%，环比下降4%。
今年以来，此前新投产产能将陆续释放，产量还将呈现明显上涨趋势，预计一季度电解铝产量还将维持稳步上涨的局面。一季度，电解铝新投产产能、产量持续释放，但较此前预期相比略有放缓。内蒙古能耗“双控”也使得内蒙古地区新产能投产计划基本搁浅，因此预计二季度电解铝产量将维持较为平稳的匀速增长。
SMM数据显示，2月份，中国氧化铝产量585.7万吨，其中，冶金级氧化铝564.7万吨，冶金级日均产量20.17万吨，环比增长9.89%，同比增长9.16%。2月份，北方地区运行产能环比1月份有所增长，部分氧化铝厂在月内追补前期因焙烧受限而缺失的产量。截至3月上旬，中国冶金级氧化铝运行年产能7182万吨，预计3月份冶金级氧化铝产量625万吨左右，日均产量20.15万吨附近，环比2月基本持平，需持续关注北方地区高成本边际产能变动情况。
电解铝及氧化铝产能持续增长
电解铝产能从去年二季度开始就持续增长态势，今年势头仍在继续，尤其是在产产能更是增长较快。目前铝价长期处于有较高水平，也将刺激待投产产能加快投产进程。尤其是我国西南地区的依托清洁能源的水电铝等产能，将在2021年对电解铝总在产产能形成较大的增量，原铝供应也将呈现出逐渐宽松的态势。
百川资讯数据显示，截至4月1日，国内电解铝有效产能（以有生产能力的装置计算）4880.8万吨，开工3962.65万吨，开工率81.19%。截至4月1日，今年国内电解铝减产规模涉及29.2万吨，其中，已减产23.2万吨，已确定待减产2万吨，未明确减产4万吨。截至今年，国内电解铝总复产规模43万吨，目前没有复产产能，待复产43万吨。国内电解铝已建成且待投产的新产能132万吨，已投产41万吨，已建成新产能待投产91吨，年内另在建且具备投产能力新产能159.5万吨，预期年内还可投产共计187.5万吨，预期年度最终实现228.5万吨。
去年年初，氧化铝在产产能因为公卫事件大幅下降、开工率显著走低，北方地区部分氧化铝厂减产，以及上游矿石端供应不畅，氧化铝产量一度出现下滑。之后随着复工复产的展开，氧化铝的在产产能也是持续上升。目前国内氧化铝总产能为8784万吨，截至3月25日，氧化铝开工产能7350万吨，开工率83.67%。2月份，氧化铝产量为582.3万吨。未来还将有130万吨年内可投产产能将逐步释放。
今年以来，电解铝库存从低位开始进入了季节性累库阶段，虽然初始库存较为偏低，但是春节前几周的累库幅度却较往年相对较小，并且由于疫情影响，今年的复工速度较往年也来得更快，春节后累库幅度也相对较弱。目前，铝锭库存已经再度转为小幅去化，淡季累库疲软也成为支撑铝价最重要的基本面因素。
（作者单位：方正中期期货）
