责编·作者：王彦青
上周，镍及不锈钢价格震荡走高，沪镍价格波动更为明显。近期，宏观不确定因素仍然较多，而沪镍更易受到影响，不锈钢下游消费逐渐显现起色，钢厂报价有所提升，不锈钢价格支撑更为明显。
国内经济平稳运行 政策支持继续
国家统计局3月27日公布数据显示，1~2月，中国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1~2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续去年下半年以来较快增长的良好态势。
目前，31个省市区已经发布了1~2月地方财政收入数据，整体看，1~2月，全国31个省市区的一般公共预算收入全部实现正增长，增幅最大的湖北省一般公共预算收入相比去年1~2月的增长61.8%。
国务院近期宣布，将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至今年底。国务院常务会议决定，今年1月1日起，将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，相当于企业每投入100万元研发费用，可在应纳税所得额中扣除200万元。
上游仍显疲软 下游逐渐转暖
镍矿方面，菲律宾镍矿价格自上周进行一轮大幅下调后，本周处于稳定状态。虽然目前国内镍矿供应总体趋紧，但前期镍价的下跌向镍矿端传导需要一定时间，并且印尼镍矿内贸价格的制定也将参照LME镍价，后续印尼镍矿内贸报价仍将呈下降趋势，可能再度给菲律宾镍矿带来压力。
镍铁方面，本周钢厂高镍铁采购成交价普遍在1100元~1120元/镍附近，镍铁厂虽有挺价心态，但价格方面暂无上升的空间。
不锈钢方面，现货市场逐渐转稳，钢厂期货开盘价普遍上调、此外，现货市场库存有所消化，下游需求表现较好，上期所不锈钢库存亦持续下降，期货贴水幅度正在收窄。Mysteel数据显示，3月25日，无锡、佛山不锈钢库存总量合计70.755万吨，下降5.4%。其中，冷轧47.188万吨，下降7.17%；热轧23.566万吨，下降1.67%。
截至3月26日当周，LME镍总持仓为22万手，总持仓水平较前一周增加0.19万手。国内方面，截至3月26日，上期所镍总持仓22.1万手，总持仓水平较前一周下降1.13万手，上期所不锈钢总持仓16.5万手，总持仓水平较前一周下降1.88万手。
上游矿价下调后暂稳，后续仍需关注印尼内贸价格变动。国内镍铁厂有挺价心态，但价格仍无起色。下游不锈钢逐渐转暖，库存有所下降，期货贴水幅度亦逐渐收窄。总的来说，近期镍价仍主要受宏观因素主导，总体呈震荡运行的态势，不锈钢需求向好，价格有明显支撑。沪镍2106合约价格参考区间12万~12.6万元/吨，SS2105合约参考区间1.42万~1.48万元/吨。
(作者单位：中信建投期货）
