责编·作者：江露 王贤伟
上周，沪铝价格冲高回落，重心略有下移。上周初，铝价在宏观情绪偏多，库存持续下滑的情况下，多头持续增仓，铝价相应大幅走高，周中最高触及1.6925万元/吨。而后在库存小幅增加的情况下，铝价大幅回撤，临近周末价格企稳回升。
海外宏观环境转暖
宏观方面消息，辉瑞公司下调半年内疫苗产量，一度扰动市场。欧佩克增产放缓，油价上升推升通胀预期。美国当选总统拜登提名前美联储主席耶伦为财政部部长候选人，利于后续财政政策出台。美国两党共同提出财政刺激协议，年内通过财政刺激概率增加。美国制造业数据下滑，非农就业大幅低于预期，疫情二次暴发的影响正在显现，同时也给后续政策支撑带来更多可能。英国脱欧来到过渡期最后1个月，双方分歧仍存。欧元区失业率持平于前期，消费整体向好。
近期，海外市场对于政策支撑的预期有所升温，宏观环境呈持续转暖之势。
国内经济健康运行
国内消息方面，为维护月末流动性平稳，央行11月30日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1500亿元逆回购操作，此外，央行将于12月15日开展中期借贷便利（MLF）操作（含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做）。
11月份，财新制造业PMI为54.9， 创2010年12月以来新高，前值53.6；11月财新服务业PMI为57.8为2010年5月以来次高值，仅次于2020年6月；11月份，中国物流业景气指数为57.5%，较10月增长1.2个百分点。11月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.1%、56.4%和55.7%，高于10月0.7、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于年内高点，连续9个月高于临界点。
11月份，国内汽车行业销量预估完成2733万辆，环比增长6.2%，同比增长111%。细分车型来看，乘用车销量同比增长9.3%，商用车销量同比增长14.2%。
工信部披露，前三季度，我国软件业完成软件业务收入同比增长11.3%，增速较去年同期下降3.9个百分点；全行业实现利润总额7066亿元，同比增长7%，增速较上半年增长5.7个百分点。10月规模以上电子信息制造业增加值同比增长5%，增速同比下降3.2个百分点；手机产量下降10.7%，其中，智能手机产量下降5.4%。
《11月国民安居指数报告》显示，11月份，全国重点监测67城新房在线均价1.642万元/平方米，环比增长0.07%，其中有35城新房在线均价环比增长。二手房在线挂牌均价1.5745万元/平方米，环比增长0.22%，全国67城中有34城二手房挂牌均价出现环比增长情形。中国指数研究院发布的最新报告显示，2020年11月，全国100个城市新建住宅平均价格为1.5755万元/平方米，环比增长0.32%，涨幅较10月下降0.08个百分点。
国内经济环境健康运行，宏观经济呈稳健恢复态势。
铝库存仍处低位
12月3日，国内电解铝社会库存为上海地区10.1万吨，无锡地区16.5吨，杭州地区5万吨，巩义地区4万吨，南海地区14.9万吨，天津4.2万吨，临沂0.6万吨，重庆0.1万吨，消费地铝锭库存合计60.7万吨，周度累库0.4万吨。
截至12月4日，上期所铝总持仓36.237万手，较前一周38.357万手下降2.12万手，铝总持仓大幅下滑，以多头减仓为主。
宏观情绪利多，基本面表现一般。供应端压力暂不明显，消费表现尚可，目前库存仍处低位，短期铝价高位震荡概率较大。预计2101合约波动区间1.63万~1.68万元/吨。
(作者单位：中信建设期货)
