来源:中国有色金属报
责编·作者：江海汇鑫
从二季度开始至9月10日，电解铝均价涨幅超26%，期间曾上涨至1.532万元/吨。
多家机构研报称，铝价上涨是因为进入二季度后新冠肺炎疫情逐渐缓解，基建、地产等领域用铝需求增加。有分析师表示，随着经济复苏，预计四季度电解铝、氧化铝行业仍保持较高盈利，铝价有望继续高位运行。
需求释放
上海有色网数据显示，9月10日，电解铝最高报价1.46万元/吨，最低1.456万元/吨，均价1.458万元/吨，较4月1日1.152万元/吨的均价上涨3060元/吨，7月13日电解铝均价曾一度涨至1.532万元/吨；氧化铝报2333元/吨，7月中下旬，氧化铝均价多日保持在2495元/吨。
“铝价上涨是因为二季度疫情逐渐缓解，地产端持续好转带动铝材需求回暖；同时，5G基站、光伏支架、特高压、高铁城轨等新基建领域用铝需求增加。”华安证券研究所周期组分析师石林表示。
房地产方面，克而瑞研究中心数据显示，7月和8月，百强房企实现销售金额分别同比增长25.7%和30.7%；开发投资端，国家统计局数据显示，1~7月，全国房地产开发投资7.53万亿元，同比增长3.4%，7月增速比前6个月提高1.5%。
7月，电网基本建设投资完成额累计同比上涨1.6%，较6月增长0.9%。中汽协数据显示，8月，汽车产量221.9万辆，同比增长6.3%。其中，新能源汽车产量10.6万辆，同比增长17.7%。中汽协表示，9月，汽车市场进入旺季，预计销售将增加。且在汽车轻量化需求下，“以铝代钢”正成为热门发展方向。
值得一提的是，铝库存低位运行，百川盈孚报告称，截至9月7日，中国铝锭社会库存基本在75万~80万吨之间震荡，铝锭厂内库存由二季度末的19万吨下降至15万吨。
铝企受益
据了解，不少铝业公司因市场回暖、铝价上涨上半年业绩获益。
中国铝业在2020年中报中提及，随着国外疫情在3月下旬暴发，国际宏观经济环境恶化导致电解铝价格大幅下挫。国内氧化铝最低降至2072元/吨，较最高价下降了约500元/吨。随着疫情稳定，市场开始恢复，电解铝价格开始反弹。但由于进口铝量增加，国内氧化铝价格涨幅较慢。上半年，公司氧化铝板块营收210.75亿元，同比减少7.98亿元，税前盈利4.36亿元。
作为铝产业链的下游企业，明泰铝业上半年实现营收71.53亿元，同比增长3.91%；归母净利润为3.51亿元，同比增长6.49%。公司方面称，上半年业绩增长是因为疫情期间，公司生产医药用铝箔和医疗装备用铝材，拓展产品在新能源、新材料、交通运输、汽车轻量化、5G、特高压输电、航空航天及军工等高端领域的应用，在产销量稳步增长的同时，提高了产品附加值。
此外，闽发铝业上半年实现营收6.52亿元，同比增长9.48%；归母净利润为0.31亿元，同比增长85.40%。公司解释称，业绩增长主要是上半年工业铝型材、建筑铝型材及铝模板的营收同比增加，净利润相应增加。华峰铝业预计公司三季度业绩预增，前三季度的营收为25.5亿元至26.5亿元，同比增长2.61%至6.64%；扣非后的归母净利润为1.08亿元至1.12亿元，同比增长20.40%至24.85%。
看好后市
据研究数据显示，国内市场下半年新增投产氧化铝产能300万吨，全年计划投产560万吨；全年电解铝减产产能58万吨，下半年电解铝投产产能65万吨，全年计划投产产能245万吨。
进入三季度后，部分铝业公司开始投复产。如广元中孚高精铝材有限公司目前已投产完成34万吨产能，剩余8万吨产能预计9月末开始投产；云南宏泰新型材料有限公司9月初开始通电投产；云南云铝海鑫二期一段于9月8日正式通电启槽。
目前，全球经济仍处全面复苏中，有望支撑铝材市场需求，预计四季度电解铝、氧化铝行业仍可保持较高盈利，铝价有望继续高位运行。
百川盈孚报告称，9月下旬及10月，下游铝材需求或将继续好转。从二季度开始，铝价持续上涨并进入高位震荡期，且成本端氧化铝价格较低，铝企业利润空间被放大，铝企投复产稳步推进，9月和四季度产能有望释放。
有研究报告称，房地产市场带动的建筑用铝量依然可观。随着汽车市场产销回暖，铝合金市场需求将稳中回升，铝锭将再次进入去库存通道，预计低点在60万~70万吨之间。
整体来看，海外经济处于复苏阶段。国内当前铝锭社会库存已开始累库，但供应端压力整体不大；电解铝行业利润依旧处于高位，下游消费完全复苏仍需时间验证，铝价有望继续保持强势。
