近期，关于铜价走势的话题热度不减，5万元/吨一线成为波动中心，综合市场的数据以及宏观消息不难发现，铜价虽然维持高位盘整走势，但短期方向仍旧扑朔迷离，具体的原因分析集中在以下几点。
近期，伴随着美国非农数据的向好，美元指数开启反弹，但市场担忧美国经济复苏状况，以及对于疫情蔓延的合理控制的担忧，导致美元指数反弹乏力，小区间冲高后再次下行，短期美元指数上行阻力仍旧较大，以及市场对于美国经济的不确定性因素存担忧，这会导致铜价震荡反复，很难出现明确的方向性走势。
数据显示，上期所铜库存在3月创新高之后，持续下滑，目前正处于低位盘整走势中，截至8月18日，上期所铜库存仓单报于60439吨，短期上期所铜库存围绕在6万吨左右震荡。低库存为铜价上涨形成较有利支撑。就短线数据看，LME铜库存也处于下滑通道，铜价下行阻力较为明显，短期铜价上涨乏力主要是来自于消息面的拖累。
2020年，全球疫情的影响下，铜价先跌后涨出现“V”形走势，在3月下旬随着美联储的无限量QE公布之后，铜价止跌反弹。随即在5月美国爆发暴乱之后，美元指数下行为铜价再次形成支撑，7月份，铜价一举突破5万元/吨关口，在复杂的消息面影响下，铜价实现高位盘整走势。
预计2020年下半年铜价重心维持高位，整体走势会围绕5万元/吨一线展开。而伴随市场的逐步恢复，以及全球经济的逐步复苏，市场认为2021年上半年，铜价仍旧维持高位。但伴随供需平衡的再次建立，以及全球供需格局的调整，今年下半年铜价重心有下移风险，回归至4.5万~5万元/吨区间内。(作者单位：卓创金属）
