中期逻辑：智利国家铜业公司2017年对中国市场实际达成升水在72美元/吨，2017年中国仍然有60万吨产能落地，铜精炼企业的竞争直接展开。不过，由于铜精矿供应已经受限，加工费下降已经体现，因此尽管精炼产能扩大，但是精炼铜产量则受到精矿供应的限制，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，精炼铜进口维持小幅亏损。海关后续数据显示，10月精炼铜净进口环比大幅度减少。在中国的铜供应格局中，精炼铜进口、精炼铜产量和废铜进口量，10月总供应量仅仅114万吨，较9月份124万吨减少10万吨。并且从减少的份额来看，主要是精炼铜和废铜，而减少的原因我们主要归于融资进口承受亏损能力下降。并且10月总供应数据再度确认了铜价格的行情主要是供应引发。
日内走势：沪期铜主力合约1702日内收盘在47060元/吨，最低价格46700元/吨，最高价格47570元/吨。夜盘跌0.4%。
12月1日及夜盘，沪铜总体整体以震荡为主，现货市场成交好转，贴水进一步的收窄，但是湿法铜贴水收窄较少，对升水铜和平水铜的贴水差距为近期最高，显示出现货市场成交主要以贸易商博贴水变化所致，下游企业并未过于的积极。
LME亚洲库存继续降低，但是美洲库存则继续上升，并且上升盖过了亚洲库存的降低，使得LME库存近期首次出现较大的回升。而COMEX库存则继续回升。整体上，美洲特别是智利铜弹性有一定的释放，这主要是和此前的持仓结构中，商业套保占据较大的比例有关。
此外，从消息面上来看，智利财政部长Rodrigo Valdes周四表示，政府将给予铜业巨头Codelco公司9.75亿美元资金，因此缺乏足够资本的该公司可以负担得起其雄心勃勃的投资计划。
中国大型矿业公司中国铝业已与秘鲁政府达成了一项初步协议，以此来扩大Toromocho项目，该项目乃是这个亚洲国家在海外所持的最大铜矿项目。
总体上，铜价格回升之后，铜矿以及自有原料冶炼企业利润大幅回升，投资积极性有所提振，这些因素均是铜供应的弹性所在。但是，无论是智利、还是秘鲁，上述的弹性均属于在产企业的产量恢复或产能达标。
总体上，短期的铜供应弹性主要是压制铜生产利润不至于过高，不过，国内供应弹性由于进口量回升不够，弹性要小一些，因此铜价格回调过程估计很难顺利。
另外，当前下游利润由于此前订单完成，因此比较薄，原料采购不积极。而2016年春节主要在1月份，相对往年提前，目前铜现货市场供应的弹性不是很大，如果下游在春节前集中备货以应对节后终端订单的话，铜现货市场恐怕又要出现紧张的局面。
另外，由于2018年开始，几乎没有新的铜矿供应力量，铜大方向上是以寻找买入机会为主。短期回调不建议参与。
