根据起点研究院(SPIR)数据显示，2021中国锂电隔膜总出货量达到79亿平方米，近6年复合增长率达54%。2021年全球隔膜出货量107亿平，国内占全球73.8%的市场份额，相比2020年提升15个pct.
2022年Q1全国出货量已达28亿平米，等同2021全年35%的出货量，2021上半年81%的出货量。同比增长135%。起点研究院预测，2022全年中国锂电池隔膜出货量预计突破100亿平米。
图表1：2015-2022年Q1国内隔膜出货量(亿平)及增速
隔膜行业发展趋势是：1)湿法隔膜是主流技术路线，干法单拉主要使用在储能和低端电动汽车。2)隔膜技术门槛四大材料最高，扩产周期长，盈利能力也最强，未来4年头部企业盈利将持续增长释放。3)锂电池隔膜产品2022年供应将紧平衡，Q1隔膜价格将小幅上涨。
2022年Q1隔膜出货量TOP10企业分别为：恩捷股份、星源材质、中材科技、中兴新材、河北金力、惠强新材、沧州明珠、深圳博盛、中科科技、璞泰来以上企业合计市占率达到86.4%。
图表2：2022年Q1国内隔膜市场竞争格局
从竞争格局来看，市场格局正在演进成“1超+2强+多小”的格局。恩捷股份(湿法龙头)仍然是隔膜行业的绝对龙头，2022年Q1隔膜出货量10.7亿平米，市占率36.8%。星源材质(干法龙头+湿法)2022年Q1隔膜出货量3.6亿平米，市占率14.9%，名列第二。除去以上干法和湿法的两个龙头企业外，在3-10名的隔膜企业中，目前中材科技作为具有央企背景，多业务发展的材料企业，以综合能力强在近两年位居隔膜行业前三，而仍然要面临来自4-10名其他隔膜企业的挑战。总体上，隔膜行业金字塔顶端的企业基本固定，但金字塔中底部仍是各有优势的激烈竞争。
Top1：恩捷股份
云南恩捷新材料股份有限公司，前身为云南创新新材料股份有限公司，成立于2006年04月05日。主营锂电池隔离膜、纸张、印刷、BOPP薄膜等业务，是全球最大的湿法锂电池隔离膜生产企业之一，2016年9月在深圳证券交易所成功上市。公司主流产品有5μm至30μm湿法锂电池隔离膜;陶瓷，高分子或两者混合的功能涂覆膜产品。其客户包括国内外一流电池企业和车企，如宁德时代、LG、中创新航、比亚迪等。
业绩方面：2021 年实现营业收入79.8亿元，同比增长86%;归母净利润27.2亿元，同比增长143%。2021年出货量28.7亿平米，2022年Q1出货量约11亿平米，超过2021年出货量的1/3，占据36.8%的隔膜市场份额，主要为48.8%的湿法隔膜市场份额，是隔膜市场的绝对龙头，随着锂电隔膜需求的快速增长，未来2-3年公司隔膜产品都将处于供不应求的状态。
产能方面：截至 2021 年底，公司已投产隔膜产线规模达50亿平，其中湿法基膜达42亿平米，湿法涂覆约8亿平米。2022年预计还将新投产25-30条产线逐步投产，公司产能将达到75-80亿平方米。同时，公司积极拓展海外市场，实现本地化供应能力，匈牙利项目在2022年开始逐步投产，2023年有望全部投产，形成4亿平米湿法隔膜产能。随着产能爬坡，公司全年隔膜出货量预计达45-50亿平米，较21年有50%以上的增长。
Top2：星源材质
深圳市星源材质科技股份有限公司成立于2003年9月，专注于新能源、新材料领域，是锂电池隔膜行业的领跑者。2016年12月在深交所挂牌上市，产品涵盖锂电池干法、湿法、涂覆隔膜，成为了全球行业产品种类最多、质量最优的锂电池隔膜企业。主要客户包括LG、宁德时代、比亚迪、国轩高科，从2013年开始，产品批量出口LG化学等海外市场，是国内第一家实现了锂电池隔膜出口零突破的企业。
业绩方面：2021年实现营收18.61亿元，同比增长92%;归母净利润2.83亿元，同比增长133%;2021年出货量11.20亿平米，2022年Q1出货量约3.7亿平米，与2021年Q4环比持平，占据14.9%的隔膜市场份额，其中包括21.7%的干法隔膜市场，和13.1%的湿法隔膜市场。
产能方面：形成了以深圳总部为中心，以深圳、安徽、江苏、欧洲四大生产基地为依托，深圳、日本大阪及德国等研发中心并存的全球战略布局，2020年星源材质产能达到16亿平方米，2021年提升至19亿平方米，其中干法基膜6亿平方米，干法涂覆4亿平方米，湿法基膜3.5亿平方米，湿法涂覆5.5亿平方米。根据公司战略规划，到2025年公司将拥有年产60亿平方米隔膜和40亿平方米涂覆隔膜的生产能力。
Top3：中材科技(002080)
中材科技股份有限公司成立于2001年12月28日，是经原国家经济贸易委员会批准，在国家工商行政管理总局注册设立的股份制企业。2006年11月20日，A股股票在深圳证券交易所上市，是隔膜行业中唯一家具有央企背景的企业。主营风电叶片、复合材料、玻璃纤维，锂电隔膜等业务板块。主要产品为7-16μm湿法隔膜及陶瓷涂覆膜，性能优越，已通过国内外多家中、高端锂电池厂家的认证和使用，主要客户包括宁德时代、比亚迪、ATL、LG等。
业绩方面：2021年公司实现营收202亿元，2022年Q1公司实现营收46.62亿元，同比+15.9%，归母净利7.34亿元，同比+24.5%。2021年出货量约6.8亿平米，2022年Q1出货量约2.9亿平米，占据8.8%的隔膜市场份额，主要为12.1%的湿法隔膜市场。
产能方面：截止2021年底，中材科技产能达到10.4亿平方米，其中湿法基膜6.8亿平方米，湿法涂覆3.6亿平方米。正在筹建新增产能合计26.4亿平方米，包括在以山东滕州将投建一期项目2亿平方米锂电池隔膜生产线及4000万平米锂膜涂覆生产线，项目达产后，产品实现批量销售将会为公司带来新的利润增长点。
Top4：中兴新材
深圳中兴新材技术股份有限公司成立于2012年，是从事锂离子电池隔膜业务的国家高新技术企业，主要产品包括4-24μm厚度范围内，多款干法单向拉伸隔膜和涂覆隔膜。主要客户包括比亚迪、鹏辉、中兴派能、星恒电源等。4月11日，中兴新材陷入侵害公司发明专利权的法律纠纷中，星源材质在深圳市中级人民法院请求为判令中兴新材立即停止侵害公司发明专利权的行为，并连带赔偿公司经济损失。
业绩方面：2021年公司出货量约3.7亿平米，主要包括干法基膜和涂布。2022年Q1出货量约1.7亿平米，占据5.9%的隔膜市场份额，主要为19.5%的干法隔膜市场，是干法隔膜行业里的龙头企业之一。
产能方面：2021年底，中兴新材产能达到13亿平方米，包括12亿平米干法单向拉伸隔膜，和1.5亿平米涂覆隔膜年产能。在深圳、武汉建有高水平的生产制造基地。2021年，武汉生产基地二期扩产项目启动,项目达产后，产能将大幅提升。
Top5：河北金力
河北金力新能源科技股份有限公司成立于2010年2月5日。公司是锂电池湿法隔膜研发、生产、销售、服务为一体的综合型企业。采用超高分子量聚乙烯(UHMWPE)为原料，热致相分离湿法工艺生产高性能锂电池隔膜，现已申请专利230项。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949、GB/T29490等管理体系认证。4月19日，河北金力首次公开发行股票并上市。主要客户包含亿纬锂能、国轩高科、瑞浦能源、微宏动力。
业绩方面：2021年公司湿法基膜和涂布出货量约4.1亿平米，2022年Q1出货量约1.3亿平米，超过2021年全年的30%，占据5.5%的隔膜市场份额，主要为7.5%的湿法隔膜市场，是隔膜行业第二梯队企业的代表。
产能方面：公司拥有河北邯郸、安徽马鞍山、天津三大生产基地。2021年产能11亿平米，包括湿法基膜7.5亿平米，湿法涂覆3.5亿平米，2022年产能将进一步提升，达20.5亿平米，规划总产能61亿平方米。
Top6：惠强新材
河南惠强新能源材料科技股份有限公司成立于2011年01月28日，是专注于高品质锂离子电池隔膜研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主要产品包括6μm到60μm不同规格的单层、多层锂电池隔膜和涂覆隔膜。主要客户包括比亚迪、海四达、鹏辉、星恒电源等。
业绩方面：2021年公司干湿法隔膜出货量约3.2亿平米，2022年Q1出货量约1.6亿平米，接近2021年全年的50%，业务能力大幅提升，占据4.4%的隔膜市场份额，主要为12.1%的湿法隔膜市场。
产能方面：拥有河南驻马店、湖北武汉、襄阳、三个制造基地和两个省级特种膜研发中心。2021年产能达7.3亿平米，包括干法基膜约6亿平米，干法涂覆0.3亿平米，湿法基膜约1亿平米。4月6日，惠强新材开始锂电智能隔膜项目二期扩建项目，在2022年8月份建成，届时将新增产能4亿平方米。
Top7：沧州明珠
沧州明珠塑料股份有限公司成立于1995年，座落于河北省沧州市，是国内较早从事锂电隔膜业务的企业之一，主营业务PE管道、BOPA薄膜、锂电池电池隔膜，复合管道系统等业务。锂电隔膜产品主要包括锂电池干法，湿法隔膜和涂覆隔膜，干法方面公司领先优势明显。2007年1月24日“沧州明珠”(股票代码：002108)在深圳证券交易所挂牌上市。目前主要客户包含比亚迪、中创新航、比克、力神、鹏辉等。
业绩方面：2021年公司实现营收31.2亿元，同比+12.9%，归母净利4.5亿元，同比+50%。2021年公司干湿法隔膜出货量约2.6亿平米，2022年Q1出货量约0.9亿平米，占据3.5%的隔膜市场份额，干湿法隔膜均有产业。
产能方面：2021年前公司隔膜总产能约3亿平方米，包括干法基膜约1亿平米，干法涂覆0.5亿平米，湿法基膜约2亿平米，湿法涂覆0.8亿平米。今年公司扩产2亿平，2022年预计产能总产能达到5亿平米以上。
Top8：深圳博盛
深圳市博盛新材料有限公司成立于2015年，是一家从事锂离子电池隔膜的研发、生产和销售服务的高新技术企业。主营业务为锂离子电池隔膜、特种高分子膜材料、高分子原料及膜产品。主要产品有干法单向拉伸、单层隔膜多层复合隔膜;单、双面涂覆(水系陶瓷)双面涂覆隔膜;PVDF单面陶瓷涂覆+双面胶涂覆隔膜。主要客户包括豪鹏科技、天贸、珠海冠宇等。
业绩和产能：2021年公司干湿法隔膜出货量约1.8亿平米，2022年Q1出货量约0.6亿平米，占据3%的隔膜市场份额。2021年已有锂离子电池隔膜生产线6条，涂覆生产线6条，年产能2亿平方米，包括干法基膜约1亿平米，干法涂覆约1亿平米。同时2021年4月，在江苏盐城市盐都区成立盐城博盛新能源有限公司，总投资15亿，将建设新一代隔膜生产线20条，预计2022年产能5亿平米以上。
Top9：中科科技
新乡市中科科技有限公司成立于2002年10月23日，是专业锂电池隔膜研发、生产、销售为一体的高新技术企业。公司拥有现代化的生产、研发和检测设备及万级空气洁净生产环境，具备隔膜干法、湿法、涂覆隔膜产品成熟加工工艺和规模生产能力。产品广泛应用于动力、储能、数码产品等新能源领域，主要客户包括珠海冠宇、中聚电池、远东电池、中兴派能等。
业绩和产能：2021年公司干湿法隔膜出货量约1.6亿平米，2022年Q1出货量约0.6亿平米，占据3%的隔膜市场份额。2021年产能3.4亿平米，包括干法基膜1.6亿平米，湿法基膜0.9亿平米，湿法涂覆0.9亿平米，预计2022年产能达3亿平米。
Top10：璞泰来
上海璞泰来新能源科技股份有限公司，于2012年11月注册成立于上海张江高科技园区。公司主营三大业务，一是锂离子电池关键材料(负极材料为主)、二是自动化工艺设备(前段设备龙头)，三是锂电池隔膜(涂覆代加工为主)，锂电隔膜板块的主要产品为涂覆隔膜。
业绩和产能：2021年公司湿法涂覆出货量约1.6亿平米，2022年Q1出货量约0.5亿平米，占据3%的隔膜市场份额。2021年公司涂覆隔膜市占率达到35.19%(涂覆代加工)，形成年产1亿㎡基膜、0.8万吨纳米氧化铝及勃姆石、0.5万吨PVDF及40亿㎡的涂覆隔膜加工产能。璞泰来目前规划总产能已达87亿平米。
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