磷化工巨头们正加速布局磷酸铁锂。12月22，川金诺公告称，拟在广西投资建设15万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目，预计总投资为15亿元;另外投建10万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目，预计总投资为24亿元。
据了解，川金诺作为磷化工企业，在磷矿、磷酸、净化磷酸产业链上具备多年的技术积累。公司控股子公司广西川金诺10万吨/年净化磷酸将于2022年年初投产。净化磷酸可以作为制备磷酸铁及磷酸铁锂的原材料，使公司在磷酸铁及磷酸铁锂的生产上拥有较大的优势。
在此一周前，位于四川宜宾的磷化工企业天原股份也发布公告称，拟成立新公司投资建设铁酸铁锂一体化项目，计划总投资23.89亿元，其中磷酸铁锂正极材料项目产能为10万吨/年、磷酸铁前驱体项目产能为10万吨/年。
除了川金诺和天原股份外，今年以来，还有龙佰集团、新洋丰、云天化、湖北宜化、云图控股、富临精工、川发龙蟒、兴发集团、川恒股份等一大批传统磷化工企业扎堆涉足磷酸铁锂赛道。
01 磷酸铁锂电池大热
由于在成本、安全性等方面的优势，磷酸铁锂电池越来越受到车企的欢迎。特斯拉2021年三季报显示，上海工厂后续生产的Model3、ModelY，标准续航里程版本将采用磷酸铁锂电池替代三元锂电池，并在全球范围内售卖。除此之外，海外部分车企如大众、戴姆勒等也已开始进行磷酸铁锂车型的招标工作，同时福特、现代、雷诺等车企均表示，或将进一步扩大磷酸铁锂电池使用范围。
在下游车型销量拉升的带动下，磷酸铁锂电池的装机量也在大幅攀升。动力电池应用分会数据显示，今年10月国内磷酸铁锂装机量达10.25GWh，同比大增324.7%，三元装机量7.59GWh，同比仅增59.7%。自7月份装机量实现反超以来，磷酸铁锂电池已经连续数月超越三元电池。
财信证券预计，随着以特斯拉为代表的众多车企选择磷酸铁锂电池进行配套，预计2025年我国磷酸铁锂装机量占比将达60%;而海外也将达到20%，预计全球磷酸铁锂中长期渗透率有望达35%。可以预见，具备成本、稳定性、安全性优势的磷酸铁锂电池，在很长一段时间内，将受到各方的青睐。
国际市场调研机构Wood Mackenzie报告分析称，磷酸铁锂电池市场份额迅速上升，预计到2030年时市场份额将超过30%。成本和安全性将继续是电池供应商在多种电池应用场景中需要首先考虑的因素。可以预见，未来磷酸铁锂的势力范围将快速壮大。
02 磷化工企业成本优势
随着下游磷酸铁锂电池需求大幅增加和预期拉升，今年以来磷酸铁锂正极材料价格持续飙升，动力型磷酸铁锂均价已经从年初的3.9万元/吨上涨至近期9.7万元/吨左右，涨幅超130%;而目前高镍三元电池原材料的氢氧化锂价格已经被磷酸铁锂电池的原材料碳酸锂超越。
“磷酸铁及磷酸铁锂产品价格高，从而促进了相关企业积极快速的扩产。目前磷酸铁及磷酸铁锂处于供不应求的状态，预计价格还会继续维持高位。随着明年底或后年初扩产的磷酸铁及磷酸铁锂增量释放，其价格可能才会下降。”业内人士分析称。
正是在这样的背景下，传统磷化工企业纷纷切入新能源赛道。从制备工艺流程的角度来说，磷酸铁锂主要由碳酸锂和磷酸铁两个部分组成。而磷化工企业在“磷矿-高纯磷酸/工业磷酸一铵-磷酸铁”生产链中具备资源优势。
据中邮证券研报，目前用于制备磷酸铁的主要原料有磷源和铁源，分别在磷酸铁的生产成本中占比33%和 15%。具有工业级磷酸一铵和净化磷酸产能的磷化工企业，一方面具备原料成本优势，另一方面可以对磷酸铁的大规模发展提供原料保障，因此积极进军磷酸铁领域，未来有望在磷酸铁市场占据较大份额。
根据业内机构研究测算，无原料优势的磷酸铁厂家成本在1.26万元/吨，有铁源优势的厂家成本为1.18万元/吨，有磷源优势的厂家成本为1.1万元/吨，两种资源优势都具备的厂家成本为1.02万元/吨。
在碳中和的大趋势下，据机构预测，未来五到十年磷酸铁锂需求量将破200万吨，相应新增400多万吨的磷矿需求，并形成千亿级的市场空间，使磷化工产业规模增加一倍以上。
东亚前海证券表示，传统磷化工属于周期性行业，景气度存在一定周期性。而新能源材料赛道估值高，传统磷化工企业切入新能源材料赛道后，不仅能够增加企业的盈利能力，更加可以提高估值水平，从而拉长磷化工产业的景气时间。
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