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宁德最终定价410元,金融机构近乎包圆定增份额

   2022-06-23 见智研究
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核心提示:6月22日晚上,宁德时代公布了450亿定增方案的发行价格为410元,按照企业股票定增发行价格的计算要求看,宁德时代这次定增底价需

6月22日晚上,宁德时代公布了450亿定增方案的发行价格为410元,按照企业股票定增发行价格的计算要求看,宁德时代这次定增底价需要按照定价基准日(6月13日)前20个交易日的平均价(424.08元/股)的80%来进行计算,所以底价在339.67 元/股,而最终认购价为410元,折扣率远比传闻的93折(390元/股)高了不少,与定增竞价的6月15日当天宁德时代的收盘价格465.66元相比,也仅差11.95%,可见定增价格相对来说还是较高的,这也体现了投资者和市场对于动力电池龙头公司宁德时代目前的行业地位和企业未来的发展的信心。

此前,就有消息称宁德时代的该项定增方案有多方超过1500亿元的资金进行报价(宁德时代2021年全年营业收入才1304亿元),而宁德时代该定增方案需要募集的资金总额才为450亿元(初始准备募集资金的总额为582亿元),虽然相比宁德时代上一轮的定增资金196.18亿元的确资金额增长不少,但是如果消息属实,相比起1500亿元的竞价资金,那么仅仅有不到三分之一的最高报价的450亿元资金最终能成功进入宁德时代的定增方案中,可见宁德时代依旧备受市场和资金的青睐,认购总体来看还是较为积极的。

具体到各大投资人的获配情况,宁德时代本次定增共有42家投资者进行了申报,最后共有22家投资者成功获配,其中包括摩根士丹利、JPMorgan、香港上海汇丰银行、广发证券等知名金融公司以及溧阳市政府,可见投资者和市场对于动力电池龙头公司宁德时代目前的行业地位和企业未来的发展的信心。其中高瓴本身就是宁德时代的重要股东之一,截至2022年3月31日持股38841872股,占比1.67%,此次定增再次加入后持股数将增加到46158945股,按今天的宁德时代股价507元/股来计算,高瓴持有宁德时代的市值高达234亿元。

值得注意的是,宁德时代这次进行的定增竞价是针对宁德时代此前2021年8月12日发布公告定增募资582亿元应用于7大项目的定增方案,而宁德时代在11月15日将此计划的582亿元募资总额进行了22.7%的幅度下调至450亿元,并对涉及的具体定增应用方向和资金规模方面做了调整。调整的主要部分是将93亿元的补充流动资金方向完全去掉,其次锂电池生产基地和扩建方向的湖西锂离子电池扩建项目(二期)项目(31亿元)被暂时搁置,宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目投入资金从54亿元调整为46亿元。其他项目包括储能锂离子电池研发和新能源先进技术研发与应用项目(包括钠离子电池产业链、电化学储能技术、智慧能源网络等先进技术)则完全没有受到任何影响。

总体来看,宁德时代的该定增方案下调了132亿元,项目背后多处调整的影响主要是针对其动力电池的产能扩张的速度有了部分减缓,但对于宁德时代持续的高端产品研发和技术换代升级没有任何影响,仍处于高投入状态。

宁德时代582亿元定增项目调整前:

宁德时代582亿元定增项目调整后:

华尔街见闻·见智研究认为,虽然动力电池市场的竞争格局随着装机量前十的企业逐步固定化而有所稳定,尾部的动力电池厂商皆处于被淘汰的边缘,动力电池市场对于新玩家的接纳性以及尾部动力电池厂商的竞争力也都在逐渐下降,但是正因为如此,使得动力电池行业的竞争也由此前的增量竞争转不转为存量市场的竞争,排名前十的动力电池厂商将对已经被占有且有限的动力电池市场份额进行竞争,任何一方的占比提升都意味着其他方的市场丢失,而经过了多年的竞争能够存活下来且进入了排名前十的动力电池厂商也都是有实力的,所以毫无疑问的是未来动力电池海内外的竞争有望再次进入白热化的阶段。

所以,除了动力电池龙头企业宁德时代,其他不少动力电池厂商也同样各自通过首发、定向增发、可转债、港股配售或私募融资等各自不同的融资方式进行凑资来投资项目或升级研发,所以动力电池企业通过定增方案获取资金以便保持自家的产品技术和产能规模等方面的领先也是十分有必要的,仅仅今年上半年就有不少动力电池企业成功完成了融资规划,6月7日国内另一动力电池前沿企业亿纬锂能也发布了定增公告,募集资金90亿元用于投入建设20GWh的大圆柱锂电池项目和16GWh的方形磷酸铁锂电池项目,更不用提今年年初宁德时代的主要竞争对手之一LG新能源更是完成了IPO上市。



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