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民企并购海外资源那些事儿

   2014-04-08 财新网
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核心提示:日前,龚家龙接受路透社采访时透露,其与加拿大合作伙伴设立的加拿大斯图尔特能源集团已于3月5日向加拿大监管机构申请每年出口30

日前,龚家龙接受路透社采访时透露,其与加拿大合作伙伴设立的加拿大斯图尔特能源集团已于3月5日向加拿大监管机构申请每年出口3000万吨液化天然气的许可。

此前6年,龚家龙已持续往返中国与加拿大之间,并在国内四处寻找项目合作方,却遭遇外界和石油圈内质疑。

一是项目含金量并不确定。据《21世纪经济报道》,多名消息人士称,龚家龙在加拿大收购的石油公司及钾肥公司确有其事,但“收购公司实际的盈利水平和资源储量到底有多少不是很敢确定”。

二是龚家龙资金流不足。龚家龙承认个人没有独自完成该项目的能力。为了这个天然气项目,龚家龙与中石油、中石化、民营企业、外资公司频频接触,但目前并无具体进展消息。

2005年,龚家龙及其控制的天发集团正值巅峰,曾联合国内30多家民营石油公司组建试图抗衡“三桶油”的民间石油航母——长联石油,以入股融资的形式打造民间石油“巨无霸”,并由此获称“中国民营石油第一人”。但2007年他因“违法披露、不披露重要信息及挪用资金罪”入狱,努力也付之东流。出狱后,龚家龙一直将精力放在海外油气项目上。

其实近年来,民企已成海外油气并购新生力量,龚家龙只是其中一员。2013年,中国民企海外油气并购达12亿美元,再创历史新高。一直活跃于科技、化工、媒体领域的中国民企已将目标转向广阔的海外油气前景。

为何民企积极转投海外油气业?

转型压力、市场需求或是民企做出投身海外举措的重要诱因。

油气业利润丰富,而不少民营企业正寻求跨行转型,两者一拍即合。据中国证券网,从几家公司投资海外油气田已披露信息看,每桶油的净利润在20美元/桶以上,年产100万桶的油田年净利润约1.2亿元人民币左右。

国内的民企转型需求也十分强烈,特别是房地产企行业持续调控,一批中小房地产企业转向能源业务的愿望日益强烈。如正和股份在实际控制人变更完成之后,很快在2013年底剥离与能源无关的商业地产,变更董事长,迅速走上能源转型之路。

而近年来,国际石油企业因为经济压力,纷纷出售非核心业务,正好为中国企业大举并购铺平道路。“2013年,全球金融危机的阴霾尚未消散,国际经济形势并未好转,因此部分欧美企业不得不割让资产来度过危机。这就给我国企业’走出去’提供了机遇,以油气资源为主的收购仍将占据主导。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示。

美都控股的并购之路指出了另一个原因:目前国内常规油气资源被中石油、中石化等国企瓜分完毕,存量市场的进入和利益再分配阻力较大。在油气利润刺激之下,民企们只好出走海外。

美都控股是房地产企业,但一直拥有国内石油业务。美都控股总经理王爱明表示,这些业务长期处于瓶颈状态,公司想向上游拓展的计划始终停步不前。最后只好在投行运作下,计划融资30亿“出走”美国Eagle Ford地区的Woodbine油田。

民企海外并购,价值何在?

除了利润之外,技术可能是民企海外油气并购最看重的东西之一。比如在页岩气领域,国内外产油量相差较大。而海默科技收购美国Carrizo公司页岩油气开发项目,可以获得先进经验,可能成为国内页岩气油服领军者。

普华永道中国海外投资咨询服务主管合伙人黄富成表示,“以中国为代表的新兴市场的企业,包括中国民企,通过并购方式快速获取成熟市场中完善的销售渠道、供应链、资源、技术、专业知识、品牌或管理经验。”

但中国海外并购业务的法律、财务、金融专业团队建设还有很长的路要走。实际上很多时候,许多中国公司参与海外并购,起最大作用的往往不是公司本身,而是投行、财务顾问等第三方机构。如果中间出现失误,双方公司的合同又往往导致无法追究中介机构责任,造成中国企业的损失。

陌生的商业环境、法律体系都对中国民企海外油气并购提出挑战。中国民企“走出去”之路,还需且行且小心。



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