全球首个以实物交割的铁矿石期货10月18日在大连商品交易所成功上市。上市一个月以来，中国版铁矿石期货已成为全球流动性最高的铁矿石衍生品，价格发现功能也逐步显现。不过，国际矿商的缺席依然制约着国内铁矿石期货在国际上发出强音。
上市首月流动性居全球铁矿石衍生品之首
据统计，自上市至11月15日，在共计21个交易日里，铁矿石期货各月合约累计成交254.9万手，总成交金额为2405.47亿元，日均交易量12.14万手、日均成交金额114.55亿元，日均持仓量11.48万手。从交易和持仓情况看，铁矿石的表现好于多数近年来上市的大合约品种首月表现，如交易量是目前大商所最活跃品种之一的焦炭上市首月的近2倍，日均持仓远超焦炭。
根据大商所数据，法人客户参与铁矿石期货十分积极。首月法人客户成交量28.85万手、成交额271.75亿元，法人客户成交量和持仓量分别占全部客户成交量的11.32%、持仓量的30.87%。从参与企业产业链分布情况来看，矿山、钢厂和贸易企业均有参与，其中贸易商参与更为积极，日均成交量占铁矿石法人客户比例的46%。
大商所有关负责人说，国内铁矿石期货目前日均成交量超过了国际上其他铁矿石衍生品交易水平，已成为流动性最高的铁矿石衍生品。国内铁矿石期货日最大成交量为10月18日的3387万吨。而新加坡交易所铁矿石掉期合约自2009年4月27日推出以来，最高月成交量仅为今年7月份创下的2331.55万吨。
定价与价格修正功能初步发挥
从上市一月来价格运行情况看，铁矿石期货价格首月运行稳健，价格波动围绕现货供求并体现了市场预期。
“铁矿石期货上市后，价格整体呈现先抑后扬的走势，这缘于前期矿石预期供给增量较大，且钢价持续低迷，市场信心不足，钢厂补库意愿不强。”新湖期货研究所翁鸣晓说。
随后，到10月底，在钢价走高以及钢厂小幅补库的带动下，铁矿石期现价格均出现回升。由于市场预期铁矿石远期供给增加，市场价格结构整体呈现近高远低，期货价格以贴水为主。“这一价格趋势及与国内外现货价格的关系，体现了其价格发现功能及对现货市场的稳定作用，中国版铁矿石期货已经发出了中国的‘好声音’。”翁鸣晓说。
据统计，国内铁矿石期货主力合约i1405与普氏指数和新加坡交易所的掉期走势基本一致，与二者的相关系数在0.7以上。“同时铁矿石期货价格与四大铁矿石价格指数相比，价格走势基本保持一致，且低于现货，说明大商所铁矿石期货较好地发挥了铁矿石定价与价格修正功能，对现货供求有了一定的预测和指导作用。”北京中期分析师李元说。
应尽早对外开放
在对铁矿石期货上市首月表现满意的同时，市场人士也建议加快推动国内期货市场的国际化进程，特别是铁矿石作为国际大宗商品品种，应及早对外开放，使国际现货企业和投资者也能直接参与到国内市场中来，为国内铁矿石期货在国际上发出更大的声音提供条件。
目前，由于国内期货市场尚未向境外投资者开放，国际现货企业和投资者并不能直接参与国内铁矿石期货市场，而国际铁矿石衍生品市场也刚刚起步、国际现货企业对国际衍生品市场也处于认识和参与的初期，国际上一些有影响力的矿商尚缺席国际铁矿石衍生品市场。在此形势下，依托国内庞大的现货市场及铁矿石期货流动性相对较强的优势，及早开放国内市场，有利于抓住机会、加速国内铁矿石期货市场的培育和发展。
而记者注意到，此前中国证监会已表态考虑到企业避险需求的迫切性，未来会进一步研究铁矿石期货保税交割，以及协调和推动在铁矿石期货上人民币自由兑换，稳妥推进铁矿石期货市场的国际化进程。
对此，市场人士表示，当前除通过合格投资者等国内资本市场常规对外开放路径外，自贸区保税交割等也为国内期货市场对外开放提供了新的途径，在各方加快推动国内期货市场对外开放的共识下，铁矿石作为国际化色彩极强的大宗商品品种，铁矿石期货市场的对外开放必将会先行一步。
不过，也有分析人士认为，期货市场新品种的培育需要一定周期，在境外投资者尚不能直接参与境内期货市场、国际矿商对国外铁矿石衍生品认识和参与刚刚开始的情况下，过早讨论国际矿商等是否参与国内期货市场没有实际意义，而应当打实市场运作基础，为未来市场开放后快速发展、在国际市场发出更大的声音做好准备。
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